この週末にトレーダーが見ているのは、単にナスダックやエヌビディアではない。焦点はサムスン電子、SKハイニックス、キオクシア、マイクロン、そして欧州の半導体製造装置株までつながるAIメモリーの連鎖だ。
発端は韓国市場だった。Business Insiderは、7月2日にKOSPIが7.9%下落し、SKハイニックスが14.6%、サムスン電子が9.1%下げたと報じた。米国半導体株の下落がアジアに波及し、日本ではキオクシアも13.5%超下落して日経平均を押し下げた。
しかし翌営業日には反対方向への巻き戻しが起きた。Barron’sによると、7月3日のKOSPIは5.76%反発し、SKハイニックスは10.9%、サムスンは8.2%上昇した。Trading Economicsでも韓国KOSPIは8,088.34、前日比5.76%高、JP225は69,744.07、1.47%高で引けたと示されている。
米国側の読み替えはマイクロンだ。Barron’sは、マイクロンが独立記念日前に1,000ドルを割り込んだ一方、DRAMやNANDの価格上昇は続いていると伝えた。ここがこの相場の難しさで、ファンダメンタルズが強くても、過熱したAIベータには先物市場が容赦なく反応する。
欧州も無関係ではない。ASMLのような製造装置銘柄は、韓国や米国のメモリー投資サイクルを映す二次的な取引対象になっている。市場は、受注残を評価するのか、それとも次の供給過剰を早めに織り込み始めるのかを見極めようとしている。
筆者の慎重な見方では、これは単純な押し目買いではなく、AIインフラ相場全体の持続期間を試す局面だ。メモリー価格が底堅く、クラウド大手の投資計画も信頼されるなら、サムスン、SKハイニックス、マイクロンの調整は買い直されやすい。逆に2027年以降の供給増が意識されると、ソウル、東京、ナスダックの指数先物はメモリー株を主導株ではなく変動要因として扱い始める。
見るべき点は一日の反発ではない。KOSPI先物が再び売買停止を意識せずに上値を保てるか、円高が日本の輸出株を圧迫するか、マイクロンが休日前の下落水準を回復できるか、そしてASML型の装置株が反発を確認するかだ。健全なAI相場なら物色は広がる。脆い相場なら、ごく少数のメモリー株に依存し続ける。
リスク注意: 本稿は市場コメントであり、個別の投資助言ではありません。半導体株、指数先物、レバレッジ型ETFは、決算、為替介入観測、マクロ指標、ポジション調整で大きく変動します。価格とリスクは必ずご自身の取引環境で確認してください。
Sources: Business InsiderのKOSPI半導体売り報道; Barron’sのSKハイニックス/サムスン反発報道; Trading Economics KOSPIデータ; Trading Economics JP225データ; Barron’sのマイクロン変動記事; ASML公式プレスリリース.
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