足元のAI相場で起きている変化は、単なる半導体人気の継続ではありません。市場はプロセッサそのものだけでなく、それをつなぐ配線やネットワーク、そして周辺メモリまで含めた基盤全体に値段をつけ始めています。6月2日の分かりやすい引き金は、ロイターが伝えたMarvell株の急騰でした。Nvidiaのジェンスン・フアンCEOがComputexでMarvellを「次の兆ドル企業」と呼んだことで、株価は25%超上昇しました。派手な見出しですが、本質はAIインフラの評価軸が広がっていることです。
その連想はすぐに光部品へ波及しました。Investing.comによれば、フアン氏が「銅配線は使えるところまで使うが、限界を超えた先では光が必要になる」と話したことで、Coherent、Lumentum、Corning、Cienaといった光関連銘柄が一斉高となりました。つまり市場は、AIのボトルネックが計算能力そのものから、接続性へ外側にずれていくシナリオを織り込み始めています。
欧州では、その見方を補強する実務的な動きが出ています。Nokiaは5月21日、AI Networking Innovation Labを立ち上げ、AI向けデータセンターで使うスイッチングシリコン、輻輳制御、テレメトリー、マルチベンダー設計を実ワークロードで検証すると発表しました。これは単なる構想ではなく、AIネットワークを「本番投入前に検証する競争」に変える動きです。実証環境を持つ側が商談で強くなるのは自然です。
日本の材料はさらに現物感があります。古河電工は3月12日、ハイパースケールデータセンター向けに13,824心の超高密度光ファイバーケーブルの量産開始を発表し、専用新工場の稼働で生産能力を2023年度比で2倍超に引き上げたと説明しました。生成AIの普及で、データセンター内の限られた配線スペースと建屋間GPUクラスタ接続需要が膨らんでいることを背景に挙げています。これは“AI関連”という曖昧な話ではなく、物理的な配線容量そのものへの投資です。
韓国はメモリと製造技術の面から同じテーマに加わっています。Samsung Electronicsは4月30日の1Q決算で、AI向け高付加価値需要に対応した結果、メモリ事業が四半期売上の過去最高を更新した一方で、供給はなお限定的だと述べました。さらにFoundryではシリコンフォトニクス基盤づくりにも言及しています。そこへ6月3日のロイター報道では、Morgan StanleyがAI主導のメモリ価格上昇が「chipflation」としてデータセンターの外側にも波及し、機器マージンや最終製品価格を圧迫しかねないと警告しました。
私の慎重な見方では、これはAI相場を読む上でかなり健全なシグナルです。GPUだけでなく、光接続、スイッチ、密配線、メモリ隣接領域まで資金が広がるのは、ハイパースケーラーの投資が単一部品の熱狂から“システム全体の拡張”へ移っている証拠だからです。ただし、それは同時に、あらゆる“AIインフラ関連”銘柄が過大評価されやすい局面でもあります。実需は本物ですが、期待先行でバリュエーションが走り過ぎる危険も無視できません。
リスク注意: 本稿は市場解説であり、個別の投資助言ではありません。AIインフラ関連銘柄は設備投資計画、供給網の遅延、輸出規制、バリュエーション調整、市場全体のリスクオフで大きく変動し得るため、各自で十分にリスクを確認してください。
Sources:
Reuters via Investing.com: Marvell急騰
Investing.com: 光関連株上昇
Nokia AI Networking Innovation Lab
古河電工 13,824心光ファイバー量産
Samsung Electronics Q1 2026 results
Reuters via Investing.com: AI chipflation
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