Revolut 的歐元穩定幣來瞭，但發行方不是它

目錄

• 穩定幣叫 EURR，但發行人不是 Revolut
• 一枚 EURR 如何對應一歐元：儲備、贖回與支持網絡
• Revolut 的加密版圖
• 小結

穩定幣不缺，缺的是用戶和入口。

Revolut 恰好掌握著這樣的入口。Revolut 全球零售客戶已經超過 8000 萬，產品覆蓋銀行賬戶、銀行卡、支付、外匯兌換、投資和加密資產；其中，超過 1600 萬用戶已經使用其加密服務。

與一傢從零尋找用戶的穩定幣發行商相比，Revolut 面對的不是「如何吸引第一批用戶」，而是「如何把現有用戶熟悉的歐元賬戶延伸到區塊鏈」。

8 月 26 日，Revolut 宣佈將分階段推出首款歐元穩定幣 EURR，首先會向丹麥、波蘭和葡萄牙的部分合資格客戶開放，隨後計劃在 2026 年內擴展至歐洲經濟區的其他市場。Revolut 同時表示，其他法幣計價的穩定幣也在通過不同監管路徑開發。EURR 將被整合進 Revolut 零售應用，用來連接歐元、加密資產、外部錢包及受支持的區塊鏈網絡。

不過負責發行、儲備管理和贖回的卻不是 Revolut。

穩定幣叫 EURR，但發行人不是 Revolut

EURR 使用 Revolut 的品牌，並被官方稱為 Revolut 的首款穩定幣，但它的法律發行人並不是 Revolut Bank，也不是 Revolut 集團旗下的加密實體，而是註冊於盧森堡的 Bridge Building S.A.。

Bridge Building S.A.既是 EURR 的法律發行人，也是鏈上鑄造和銷毀的執行主體。根據白皮書，EURR 由 Bridge Building 通過其部署的智能合約進行鑄造和銷毀；該公司同時負責管理與流通量相對應的歐元儲備，並處理持有人的法幣贖回申請。

Bridge Building 持有盧森堡金融監管委員會 CSSF 頒發的電子貨幣機構牌照和加密資產服務提供商牌照。Bridge 的母公司已於 2025 年 2 月被 Stripe 收購，因此，EURR 背後的發行基礎設施實際上來自 Stripe 旗下的穩定幣平臺。

Revolut Digital Assets Europe Ltd 則負責公開發售和分發 EURR，並通過 Revolut 應用及 Revolut X 提供相關加密資產服務。該公司持有塞浦路斯證券交易委員會頒發的 MiCA 加密資產服務商牌照，牌照號為 CASP001/25，獲準提供托管、交易平臺運營、法幣與加密資產兌換、加密資產之間的兌換、代幣配售及轉賬等服務。

這套關系可以簡單概括為：Revolut 提供品牌、應用和用戶入口，Bridge 負責發行、儲備與贖回，Revolut 的歐洲加密實體負責銷售和相關服務。

一枚 EURR 如何對應一歐元：儲備、贖回與支持網絡

EURR 在 MiCA 框架下被歸類為電子貨幣代幣，即 e-money token，目標是讓 1 EURR 保持相當於 1 歐元的價值。白皮書顯示，其公開發售或獲準交易的起始日期為 8 月 20 日；Revolut 在 8 月 26 日對外宣佈分階段上線。

EURR 沒有固定發行上限。發行數量將根據歐洲經濟區的市場需求增減，但 Bridge 每發行一枚仍在流通的 EURR，都需要持有 1 歐元或等值的歐元計價儲備資產。

這些資產應存放在獨立於 Bridge 公司自有資金的隔離賬戶中。Bridge 表示，儲備將由獨立會計機構每月檢查，以確認儲備金額達到或超過歐洲經濟區內的 EURR 流通量；不過，現有白皮書沒有披露具體負責檢查的會計機構名稱。

上線初期，Bridge 儲備頁面一度顯示 EURR 流通量隻有 374 枚，對應 374 歐元儲備，且全部以銀行現金形式持有。

在正常情況下，EURR 持有人可以隨時按面值向 Bridge 申請贖回，Bridge 不收取贖回費。申請人需要先成為 Bridge 認可的客戶，提交身份資料並通過 KYC、反洗錢、制裁名單和銀行賬戶檢查，同時提供本人持有的歐洲經濟區有效 IBAN。白皮書稱，符合條件的贖回款將在兩個工作日內轉入銀行賬戶。

「可以隨時按面值贖回」因此是一項附帶合規程序的法律權利，不代表任何匿名錢包都能把 EURR 即時兌換成歐元。Bridge 還可以凍結與涉嫌違法活動有關的地址，或者按照主管機關的命令凍結相關 EURR。

另外，EURR 不向持有人支付利息，也不是以升值或產生投資回報為目標。Bridge 可以將儲備配置在計息賬戶或其他合資格收益工具中，但白皮書明確規定，EURR 持有人無權取得這些儲備產生的利息或其他回報。需要註意的是，白皮書隻說明持有人不享有相關收益，並未在這一條款中進一步說明收益的最終歸屬。

在極端市場壓力下，白皮書所述恢復機制還可能臨時引入贖回流動性費用、每日贖回限額，乃至暫停贖回；這些屬於應急措施。

支持網絡方面，截至上線時，Bridge 儲備頁面及媒體核對到的實際部署網絡為以太坊和 Polygon。EURR 白皮書列出的「支持網絡」范圍還包括 Optimism、Arbitrum、Base、Solana、Injective、Avalanche、TON 和 Sui。

拓展閱讀：Revolut進軍歐元穩定幣市場 首批覆蓋三大歐洲國傢助力用戶跨境支付無縫銜接

Revolut 的加密版圖

EURR 並不是 Revolut 突然進入加密市場的起點，而是它多年擴展加密產品後增加的一層自有品牌基礎設施。

最靠近普通用戶的一層，是 Revolut 零售應用。用戶可以使用賬戶中的法幣購買、出售和持有加密資產，也可以在支持的地區向外部錢包轉賬。

面向交易需求更高的用戶，Revolut 在 2024 年推出瞭獨立加密交易平臺 Revolut X。該平臺最初在英國上線，提供市場訂單、限價訂單、TradingView 圖表和專業行情工具。2025 年，Revolut 又推出 Revolut X 移動端，並在歐洲通過獲得 MiCA 牌照的 Revolut Digital Assets Europe 提供服務。

連接外部鏈上世界的另一項產品是 Revolut Ramp。它允許用戶用 Revolut 賬戶餘額或外部銀行卡購買加密資產，並直接發送到本人控制的第三方錢包。Revolut 稱 Ramp 已經接入 MetaMask、Ledger、Solflare 等多個錢包或合作平臺。

牌照也是這套佈局的重要部分。Revolut 的歐洲加密業務由持有 MiCA 牌照的塞浦路斯實體運營；在英國，其加密業務實體已完成 FCA 反洗錢註冊。2026 年 7 月，Revolut 又獲得迪拜虛擬資產監管局的原則性批準，計劃在取得最終許可後於阿聯酋提供經紀、交易、投資管理等虛擬資產服務。

將這些產品放在一起，Revolut 的加密版圖已經包含四個相互連接的入口：普通用戶通過零售應用買賣和持有資產，專業用戶通過 Revolut X 交易，外部錢包用戶通過 Ramp 進出法幣，而 EURR 負責把歐元價值帶到區塊鏈上。

後者與此前單純支持 USDC、USDT 的區別在於，Revolut 開始把自己的品牌、用戶入口和換匯體系接入穩定幣的發行及流通環節。不過，EURR 的儲備和贖回責任仍然由 Bridge 承擔，不能據此將 Revolut 描述為 EURR 的法律發行人。

拓展閱讀：如何使用Revolut購買比特幣BTC及數字貨幣

小結

對於以歐元為本位的用戶而言，EURR 提供瞭一條更直接的鏈上通道：用戶不必為瞭使用穩定幣而先把歐元換成美元穩定幣，也可以避免由此增加歐元兌美元的匯率敞口。不過，EURR 能否形成實際規模，仍取決於開放市場的擴展速度、正式部署的網絡數量、外部錢包及交易平臺的接入情況，以及二級市場流動性等因素。

現階段，EURR 的發行規模和開放范圍都十分有限。比初始流通量更值得觀察的是，Revolut 能否借助超過 8000 萬用戶的分發入口，把穩定幣從一項需要用戶主動進入加密平臺的產品，轉變為嵌入現有金融應用的日常資金工具。

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