HYPE史詩級利好,Perp DEX賽道今年還有哪些機會?

目錄

• Variational
• Extended
• RISEx
• Lighter & Robinhood Wallet
• Entropy
• Arcus
• 其他可以參與的項目
• Trasia
• GTE
• Perpl
• HelloTrade

一根大陽線，千軍萬馬來相見。一段時間的沉寂之後，PerpDEX 的積分熱潮即將開啟第二階段。

Variational

Variational 是仍在運行官方積分計劃的項目裡，融資規模最大的一傢。它在今年 5 月完成約 5000 萬美元 A 輪融資，由 Dragonfly 領投，Bain Capital Crypto、Coinbase Ventures 等機構參投。此前的 1030 萬美元種子輪由 Bain Capital Crypto 與 Peak XV 共同領投，兩輪 公開融資合計約 6030 萬美元。Variational 走的是詢價式衍生品路線，Omni 則把這套面向機構的流動性能力包裝成普通交易者可以使用的永續合約產品。

Variational 的 Omni 積分計劃在 2025 年 12 月啟動，先向早期用戶追溯發放瞭 300 萬積分，團隊計劃把約 50% 的代幣分配給社區。此後積分按周結算，官方承諾最遲在今年第三季度末結束積分分配，可以視作進入 TGE 前的最後觀察階段。目前場外單積分的報價在 10 至 20 美元之間。

對新用戶而言，Variational 目前是能最快拿到結果的項目，但是現階段交互獲取積分的難度較高，需要控制好成本。

Extended

Extended 由前 Revolut 團隊開發。項目在 2024 年完成 650 萬美元融資，投資方包括 Tioga Capital、Semantic Ventures。今年 7 月，Extended 又完成 1250 萬美元戰略輪融資，由 eToro 領投，Jump Crypto 與 Alber Blanc 參投，公開融資合計約 1900 萬美元。

Extended 第一季積分從 2025 年 4 月開始運行。當前規則是每周發放 60 萬積分，總量不超過 7000 萬。積分主要來自三類活動：正常交易、向 Vault 提供流動性、邀請真實用戶。

這裡最需要註意的是無效交易判定，即「查女巫」。Extended 在 8 月削減瞭約 504 萬異常積分，涉及跨賬戶對敲、自我推薦、女巫地址和多賬戶協同刷量。處理後累計積分約為 6467 萬，距離 7000 萬上限隻剩約 533 萬。按照當前每周 60 萬的排放速度，留給新用戶的空間相對有限。

RISEx

RISEx 是 RISE Chain 的核心永續合約產品，目前沒有單獨披露融資。RISE Chain 在 2025 年獲得 Galaxy Ventures 400 萬美元投資後，累計融資達到 800 萬美元，早期投資者還包括 Vitalik 和 Aave 創始人 Stani。

RISE Ignite 第一季從 2026 年 7 月 20 日開始計分，每周發放 20 萬 RISE Points，活動最遲在 2027 年第二季度結束。RISEx 用戶可以獲得該產品產生的全部 RISE 積分，覆蓋交易者、流動性提供者和接入 Builder Code 的開發者。

RISEx 的計分方式比單純看成交量更復雜。系統會綜合評估交易成熟度、手續費與滑點、負向價格偏移、掛單和吃單量、持倉規模與持有時間，權重不公開，還會按周調整。推薦人可以額外獲得被推薦人積分的 10%。

RISEx 的優勢是賽季剛啟動一個多月，獲取積分相對容易，深度也比較友好。

Lighter & Robinhood Wallet

Lighter 公開融資約 8900 萬美元，最新一輪 6800 萬美元融資由 Founders Fund 與 Ribbit Capital 共同領投，Robinhood 參投。

Lighter 和 Robinhood 為社區劃出 1100 萬枚 LIT。符合地區要求的用戶通過 Robinhood Wallet 交易永續合約，可以獲得 2 倍 Lighter 積分；在 Robinhood Chain 上直接使用 Lighter 網頁端交易，則按 1 倍計算，積分依照活動條款兌換對應份額的 LIT。

Entropy

Entropy 是 Hyperliquid 上的 HIP-3 部署者，主攻 RWA 與 pre-IPO 永續合約。項目完成瞭 1400 萬美元種子輪融資，由 Ribbit Capital 領投。團隊成員來自 Citadel Securities、Optiver、Polymarket 與 Millennium。

Entropy 尚未正式公佈積分計劃，但積分相關的字段已經出現在產品後端。entropy 的實時接口返回值顯示，用戶等級配置中存在 pointsMultiplier 字段；返回值還包含推薦返傭比例，以及名為 referrals-boosted-launch 的獎勵政策版本。

Entropy 上線初期隻有兩個市場，參與者和競爭強度都處於低位。相同標的可以在 TradeXYZ 與 Entropy 之間建立對沖，降低單邊價格風險，同時留下早期成交記錄。

交易員 @yourQuantGuy 認為，Entropy 此時最直接的機會來自手續費補貼。Entropy 自營市場處於 Hyperliquid Growth Mode，吃單費率隻有 0.008%。使用最高等級的 Tier 4 邀請碼時，推薦方可以把收到的返傭全部返還給交易者，實際效果接近零手續費。這為跨平臺價差和資金費率套利提供瞭更低的試錯成本。

Arcus

Arcus 是 Robinhood Chain 上的 PerpDEX，由 dYdX Labs 與 Robinhood 合作開發。Robinhood Crypto 是 Arcus 的戰略投資者。

Arcus 當前沒有正式積分計劃。但 dYdX Foundation CEO Charles 在推文中暗示瞭 Arcus 代幣，他表示，未來「若有」Arcus 代幣，將為 dYdX 社區預留一部分。

其他可以參與的項目

Trasia

Trasia 是 Multicoin 領投的 HIP-3 交易所，聚焦於亞洲資產，目前已經上線瞭邀請計劃。

GTE

GTE 正在開發覆蓋永續合約、現貨與 Agent API 的全鏈訂單簿交易平臺。項目公開融資約 2500 萬美元，最新 1500 萬美元 A 輪由 Paradigm 獨傢領投，此前的三輪融資合計約 1000 萬美元。

目前 GTE 隻開放候補名單，用戶可以通過註冊、預留用戶名、關註官方渠道和邀請有效用戶提高候補積分。

Perpl

Perpl 是 Monad 上永續合約交易平臺，完成瞭 925 萬美元融資，由 Dragonfly Capital 領投，Ergonia、Mirana、HashKey、L1D、CMS 與 Breed 等機構參投。

Perpl 已經在 Monad 主網上線，當前同時發放 Perpl Points 與 mPoints。團隊近期每周發放 5 萬 Perpl Points 和 5 萬 mPoints，並宣佈 mPoints 獎勵額度已經解鎖至 100 萬美元。

HelloTrade

HelloTrade 由參與 BlackRock IBIT、ETHA 與 BUIDL 的前數字資產團隊成員創立。項目在 2025 年完成 460 萬美元種子輪融資，由 Dragonfly Capital 領投，Mirana Ventures 參投。產品目前處於 Alpha 階段，用戶可以申請 early access。

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