目錄
- 一、為什麼關註機構的比特幣持倉成本？
- 二、十大機構比特幣持倉成本詳細拆解
- 1. Strategy（原MicroStrategy）
- 2. 貝萊德 IBIT 投資者
- 3. Strive Asset Management
- 4. SpaceX
- 5. 灰度 GBTC
- 6. Marathon Digital
- 7. 薩爾瓦多
- 8. 特斯拉
- 9. Block（原Square）
- 10. Metaplanet
- 三、關鍵結論與市場啟示
- 總結
當比特幣價格在71,000美元附近徘徊，距離2025年10月的歷史高點126,000美元已回撤超過40%，市場的焦點從“還能漲多高”轉向瞭“誰還在堅持持有”。
那些動輒持倉數十萬枚比特幣的機構巨鯨——Strategy、貝萊德、特斯拉、薩爾瓦多……它們是在底部悄悄吸籌，還是已被深度套牢？本文基於2026年6月初的最新數據，拆解全球十大機構/實體的比特幣持倉成本與盈虧真相。
一、為什麼關註機構的比特幣持倉成本？
比特幣市場早已不是散戶主導。截至2026年6月，機構與上市公司持有的比特幣占流通總量的比例已超過25%，ETF產品更是成為瞭傳統資金入場的主要通道。理解這些巨鯨的買入點位，不僅能幫助我們判斷市場的平均成本區間，更能洞察在價格大幅回撤時，誰會被迫賣出，誰又能繼續“裝死”。
本文涉及的機構包括：Strategy（原MicroStrategy）、貝萊德IBIT、SpaceX、特斯拉、薩爾瓦多等，所有數據均基於公開披露或第三方可靠統計。
二、十大機構比特幣持倉成本詳細拆解
1. Strategy（原MicroStrategy）
Strategy是上市公司中持倉比特幣的絕對龍頭。2026年以來，其創始人Michael Saylor在市場下跌中持續逆勢加倉。
- 最新持倉（截至2026年6月初）：約 843,706 枚 BTC
- 平均購入成本：約 75,699 – 75,700 美元
- 當前比特幣價格：約 71,000 – 72,000 美元
- 盈虧狀況：整體小幅浮虧，每枚虧損約 3,700–4,000 美元，總浮虧約 3.1–3.4 億美元
關鍵增持節點：
- 2026年1月初：以約91,519美元購入13,627枚
- 2026年4月上旬：以約67,700美元和71,902美元兩批共買入18,798枚
- 2026年4月中旬：以約74,395美元購入34,164枚
- 2026年5月中旬：以約80,985美元購入24,869枚
Strategy目前的平均成本已略高於市價，但其首席執行官Saylor曾明確表示“永遠不會賣出”，因此短期浮虧並不構成拋售壓力。
2. 貝萊德 IBIT 投資者
貝萊德發行的iShares Bitcoin Trust（IBIT）是全球規模最大的比特幣現貨ETF。但請註意：這裡的成本是指ETF持有人的綜合平均買入價，而非貝萊德自身。
- 最新持倉：約 790,808 枚 BTC
- 投資者平均成本：估算約 89,000 美元
- 當前價格：71,000–72,000 美元
- 盈虧：大幅浮虧，平均每枚虧損約 17,000–18,000 美元，整體賬面浮虧約 134–142 億美元
這一高成本的主要原因在於：IBIT於2025年1月推出時比特幣價格已在90,000美元以上，大量資金在當時的“追高情緒”中湧入。盡管2026年4月貝萊德仍以75,000美元均價買入價值5億美元的比特幣，但整體持倉成本仍遠高於現價。
關鍵點：ETF投資者是分散的個體，當價格持續低迷時，可能出現贖回潮，進而對價格形成額外壓力。
3. Strive Asset Management
由前美國資產管理人士創辦的Strive，在2026年6月初宣佈以約74,092美元均價購入2,500枚比特幣，總持倉增至約19,000枚。
- 最新持倉：約 19,000 枚 BTC
- 平均成本：約 74,092 美元
- 盈虧：輕微浮虧（約2,000美元/枚），總浮虧約3,800萬美元
Strive的持倉規模相對較小，但其CEO公開表示將比特幣作為長期財庫資產，與Strategy策略相似。
4. SpaceX
根據SpaceX在2026年提交的S-1上市文件，該公司持有約18,712枚比特幣，平均成本僅為35,320美元。這批比特幣主要購於2021年初（與特斯拉首次買入時間接近），此後從未出售。
- 最新持倉：約 18,712 枚 BTC
- 平均成本：約 35,320 美元
- 盈虧：大幅浮盈，按市價71,000美元計算，每枚盈利約35,680美元，總浮盈約6.68億美元
SpaceX的低成本使其成為所有機構中安全墊最厚的持有者，即便比特幣跌至4萬美元以下，其仍能保持盈利。
5. 灰度 GBTC
灰度比特幣信托（GBTC）曾持有超過60萬枚比特幣，但自2024年轉為ETF後，因管理費遠高於競爭對手（1.5% vs 0.25%），資金持續流出。
- 最新持倉：約 155,486 枚 BTC（較峰值銳減）
- 平均成本：無法準確估算（因持倉結構復雜且持續贖回）
GBTC的流出壓力已基本釋放完畢，但其對市場的拋壓影響在2025年最為顯著。
6. Marathon Digital
作為頭部礦企，Marathon Digital在2026年第一季度出售瞭約20,880枚比特幣。
- 賣出均價：約 70,137 美元
- 回籠資金：約11億美元
- 用途：回購公司債務、降低杠桿
礦企的持續出售是常態，因為挖礦需要現金覆蓋電費和運營成本。Marathon的賣出均價接近當前市價，說明其對短期價格並不悲觀，但也無意長期囤積。
7. 薩爾瓦多
薩爾瓦多總統Bukele采用“每日購買1枚比特幣”的定投策略，有效平滑瞭成本。
- 最新持倉：約 5,850 枚 BTC
- 平均成本：約 44,835 美元
- 盈虧：大幅浮盈，按市價71,000美元計算，浮盈約9,345萬美元（+35%）
薩爾瓦多的持倉雖然總量不大，但作為首個將比特幣納入法定貨幣的國傢，其定投策略值得散戶參考。
8. 特斯拉
特斯拉的比特幣歷程分為三個階段：
- 2021年初：購入約43,000枚，成本約32,000–35,000美元
- 2022年Q2：出售約75%持倉（約32,000枚），平均售價未披露
- 此後至今：剩餘約11,509枚完全未動
- 剩餘持倉成本：約 49,000 美元
- 盈虧：大幅浮盈，按市價71,000美元計算，每枚盈利22,000美元
特斯拉自2022年後未再增持，態度偏保守，但剩餘倉位仍處於盈利狀態。
9. Block（原Square）
Jack Dorsey的支付公司Block在2026年4月增持瞭114.89枚比特幣，總持倉增至約8,998枚。
- 總體成本：未公開披露
- 策略：長期、小額、持續買入
10. Metaplanet
總部位於東京的Metaplanet參照MicroStrategy模式，發行債券募集資金購買比特幣。
- 最新持倉：超過 4,000 枚 BTC
- 平均成本：未公開（預計在60,000–80,000美元區間）
Metaplanet是亞洲企業中最為激進的比特幣財庫實踐者，但其持倉規模仍較小。
三、關鍵結論與市場啟示
| 觀察維度 | 核心結論 |
|---|---|
| 成本最厚的機構 | SpaceX（$35,320）、特斯拉（$49,000）、薩爾瓦多（$44,835）——這些“早期玩傢”無論價格如何波動都不會拋售，構成市場的長期支撐。 |
| 成本最高的群體 | 貝萊德IBIT的ETF投資者（$89,000）——他們是當前最脆弱的一環，若價格繼續下跌可能引發贖回潮。 |
| 最活躍的買傢 | Strategy（$75,700）——持續逆勢加倉，雖已小幅浮虧，但承諾“永不賣出”，對市場信心有正面意義。 |
| 最現實的賣傢 | 礦企（Marathon等）——成本取決於挖礦電力成本，而非購入價，他們的拋售是運營必需，與價格無關。 |
| 成本臨界點 | 當前價格71,000–72,000美元已跌破Strategy的持倉成本。若價格進一步跌至65,000美元以下，將有更多機構進入浮虧區域，但多數機構以長期配置為目的，短期拋壓有限。 |
總結
機構的持倉成本並不能直接預測底部或頂部，但它揭示瞭一個事實：比特幣市場中的“聰明錢”分佈極為不均。早期入場者（SpaceX、特斯拉）擁有巨大安全墊，而後期追高的ETF投資者則承受著賬面壓力。對於普通投資者而言，與其盲目跟隨某個機構的買入點，不如關註他們的買入邏輯——定投、長期持有、不因短期波動而恐慌。
下一次當你看到價格下跌時，不妨想想：那些成本35,000美元的人正在微笑，而成本89,000美元的人可能正在咬牙。你希望成為哪一類？
以上就是比特幣機構持倉成本揭秘：十大機構比特幣持倉成本詳細拆解的詳細內容，更多關於比特幣機構持倉數據排行榜的資料請關註腳本之傢其它相關文章！
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