什麼是資產代幣化?2026年十大資產代幣化統計數據和未來趨勢分析

目錄

• 2026年代幣化十大統計數據
• 什麼是資產代幣化？
• 哪些資產正在被代幣化？
• 代幣化如何受監管？
• 哪些因素會減緩代幣化進程？
• 總結

摘要：代幣化將國債、信貸、黃金和股票等傳統資產遷移到區塊鏈軌道上，在數秒內完成結算，並可在DeFi中繼續使用。

目前約有314億美元的現實世界資產（不含穩定幣）上鏈，一年內增長瞭四到五倍，波士頓咨詢公司預測到2030年該市場可能達到16萬億美元。

六類資產各自突破百億美元大關，私人信貸和代幣化國債領先，貝萊德、富蘭克林鄧普頓和摩根大通等機構的受監管產品已將該領域從試點階段推向實際生產。

2026年代幣化十大統計數據

這些基準將為 2026 年年中代幣化市場定調。

1. 鏈上現實世界資產達到314億美元

截至2026年6月底，RWA.xyz平臺上的代幣化現實世界資產（指可自由轉讓的代幣，不包括穩定幣）規模約為314億美元，分佈在超過94萬個錢包中。2025年初，該領域的規模僅為幾十億美元，這意味著在短短18個月內，該領域增長瞭四到五倍。

這個數字需要特別說明。RWA.xyz 報告的代表價值遠高於 3600 億美元，其中包含瞭與平臺法律關聯但從未發行為可在鏈上交易的代幣的資產。衡量投資者實際可買賣資產的更準確指標是約 314 億美元的分佈式資產，而將兩者混淆是媒體誇大市場規模最常見的手段。

穩定幣單獨列為一類，市值接近 2950 億美元。我們將其單獨列出，是因為它們主要用於結算，而非作為收益型投資

2. BCG預測，到2030年，代幣化市場規模將達到16萬億美元。

被引用最多的長期預測來自波士頓咨詢集團（BCG）。BCG與私募市場交易所ADDX聯合發佈的一份報告預測，到2030年，代幣化資產規模將接近16萬億美元，約占全球GDP的十分之一。這16萬億美元資產大致可分為：房地產5萬億美元、固定收益和基金4萬億美元、私募股權和風險投資3萬億美元、大宗商品2萬億美元以及其他2萬億美元資產；而樂觀估計則接近68萬億美元。

各方預測差異巨大，這也反映出該市場尚處於發展初期。麥肯錫預測，到本十年末，代幣化證券的規模將達到2萬億至4萬億美元；花旗銀行預計到2034年，代幣化證券的規模將達到4萬億至5萬億美元；渣打銀行則預測到2034年，代幣化證券的規模將達到30萬億美元；而Ark Invest發佈的《2026年大創意》報告則預測，到2030年，代幣化證券的規模將達到11萬億美元，但仍不到全球金融資產總額的1.4%。

如今約310億美元與任何萬億美元數字之間的差距，取決於一個變量：像房地產和私募股權這樣的大型非流動性資產池是否真的能在鏈上進行轉移。麥肯錫估計，全球有超過400萬億美元的資產難以轉移或定價，而這部分資產池正是所有預測都試圖挖掘的目標。

3. 六大類資產規模均已突破十億美元大關

在早期的大部分時間裡，該行業實際上隻有一種產品：代幣化的美國國債。但這種情況已經改變。到2026年，至少有六個類別的資產在鏈上獨立清算瞭10億美元，涵蓋私募信貸、黃金和大宗商品、美國國債、公司債券、非美國主 權債務和機構另類投資基金。代幣化的股票也加入瞭這一行列。

這種廣度對市場的持久性至關重要。一個僅依賴單一資產類別的市場很容易受到單一監管決策的影響，而一個涵蓋六大資產類別的市場則更難撼動。這種組合也表明，資本首先傾向於投資熟悉的金融工具，例如政府債券和公司債券，然後再轉向房地產和私募股權等難以量化的資產。

4. 代幣化國庫將市場規模穩定在約 140 億美元

短期政府債券是機構測試鏈上金融的切入點，代幣化的國債和貨幣市場產品價值約140億美元。這些代幣支付3.3%至3.6%的利息，幾乎可以即時結算，並可用作抵押品或鏈上現金，替代閑置的穩定幣。

排行榜上的機構投資者占據主導地位。Circle 的 USYC 資產規模接近 31 億美元；貝萊德的 BUIDL 在 2026 年 2 月通過 Uniswap 進入 DeFi 領域後，目前在八條鏈上持有約22 億美元的資產；Ondo 的 USDY 資產規模達 21 億美元；富蘭克林鄧普頓的 BENJI 系列基金（首隻使用公共區塊鏈作為記錄的美國註冊共同基金）的各類份額規模達 24 億美元。

2026 年 5 月，Ondo、摩根大通、萬事達卡和 Ripple 完成瞭首次跨境代幣化國庫券贖回，結算時間不到五秒。

5. 私人信貸是最大類別，由Figure領銜

按鏈上價值計算，私募信貸是最大的細分市場，且由一傢發行機構主導。Figure 的房屋凈值信貸代幣在 Provenance 區塊鏈上的市值約為 193 億美元。該價值存在於需要許可的基礎設施上，並且主要以代幣形式存在而非公開交易，因此它極大地誇大瞭該類別的實際價值，遠超投資者可以自由購買的金額。

如果隻考慮在公鏈上流通的代幣，金額則較小，約為50億美元，分散在Maple等貸款機構中（其Syrup資金池持有約20億美元）以及Apollo的多元化信貸基金。這些代幣的收益率通常高於國債，因為它們為真正的借款人提供融資，這些借款人包括貿易融資機構和新興市場貸款機構，而全球傳統市場規模接近3.5萬億美元。

6. 代幣化黃金擁有價值73億美元的商品市場

鏈上商品交易額達到約73億美元，幾乎全部為黃金。代幣化黃金賦予持有者對托管金條的索取權，同時兼具數字代幣的流動性。其中兩種產品占據瞭該板塊約四分之三的份額，分別是Tether Gold（約25億美元）和Paxos Gold（約18億美元）。

交易興趣已遠超其市值。2026年第一季度，代幣化黃金現貨交易量達到907億美元，已超過2025年全年846億美元的交易量。白銀緊隨其後，但目前代幣化白銀產品的規模仍遠不及黃金。

7. 代幣化股權達到10億美元規模的速度超過以往任何類別

2026年零售業的突破性進展將是代幣化股票。全球代幣化股票市場規模已達約15億美元，僅用瞭大約8個月就突破瞭10億美元大關。相比之下，穩定幣用瞭大約三年時間才達到這一規模，代幣化國債也用瞭大約兩年，這充分說明瞭市場需求增長之快。

Ondo Global Markets 占據瞭市場主導地位，持有超過 70% 的份額，旗下擁有超過 260 隻基於以太坊、Solana 和 BNB Chain 的代幣化美國股票和 ETF，累計交易量超過 180 億美元。每個代幣都與一傢美國註冊經紀商持有的股票一對一對應，並追蹤包括股息在內的總回報。需要註意的是，代幣持有者僅享有股票價格帶來的經濟收益，而非法律所有權或投票權，這些權利仍歸托管方所有。

分銷渠道正在迅速擴大。Ondo 的代幣於 2026 年 2 月在 MetaMask 上線，Broadridge 為超過 250 隻代幣化股票引入瞭鏈上代理投票功能，並且 6 月份又推出瞭一批新的 Ondo 代幣化股票和 ETF。流動性最強的股票與散戶投資者青睞的股票（如特斯拉、Circle 和英偉達）高度重合。

8. 以太坊結算瞭所有代幣化資產價值的一半

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盡管人們都在談論多鏈未來，但結算仍然高度集中。以太坊承載著約159億美元的分佈式現實世界資產價值，占50.5%的市場份額，憑借其安全記錄和強大的DeFi流動性，在機構投資者中占據主導地位。

追趕者們的實力較為分散。BNB Chain 的市值約為 40 億美元（占 12.6%），Solana 約為 31 億美元（占 9.7%），Stellar 接近 24 億美元（占 7.6%），而像 Provenance 這樣的許可鏈雖然市值龐大，但流動性較差。渣打銀行分析師預計，即使速度更快的區塊鏈正在積極爭取股票和消費市場，大部分新發行的加密貨幣仍將流向以太坊。

9. 華爾街正在構建代幣化基礎設施

2026年最顯著的轉變在於，市場基礎設施提供商停止瞭試驗，轉而開始構建。摩根大通的Kinexys網絡自2020年以來累計處理瞭超過1.5萬億美元的交易量，該行於今年1月推出瞭自己的鏈上貨幣市場基金。高盛、紐約梅隆銀行、富達投資、道富銀行和阿波羅全球管理公司也紛紛跟進，推出瞭相關產品或擴展瞭現有產品。

交易所隨後也紛紛跟進。紐約證券交易所正在建設一個全天候交易代幣化證券的平臺；美國證券交易委員會於2026年3月批準瞭納斯達克的一項規則變更，允許上市股票的代幣化版本以相同的股票代碼和經濟權利進行交易；美國證券交易商和代幣發行公司（DTCC）與貝萊德、高盛和Ondo成立瞭一個代幣化證券聯盟，預計將於2026年7月開始正式交易。

這些公司提出的理由是成本，傳統發行費用估計為 5% 至 8%，而代幣化發行費用為 1% 至 3%。

10. SEC確認代幣化證券仍是證券

最重要的監管裡程碑出現在2026年1月28日，當時美國證券交易委員會（SEC）三個部門的工作人員就代幣化證券發表瞭一份聯合聲明。其核心信息直截瞭當：證券不會因為記錄在區塊鏈上就不再是證券，現有的註冊、披露和托管規則無論采用何種形式都適用。

該聲明列出瞭兩種結構：發行人代幣化的證券和由非關聯第三方代幣化的證券，每種結構都承擔不同的義務。雖然這是工作人員的指導意見，而非委員會的正式規則，但它消除瞭發行人長期以來面臨的一個難題。2026年3月17日，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的後續解讀更進一步，將加密資產分為五類，並確認代幣化改變的是證券的包裝形式，而非監管范圍。

什麼是資產代幣化？

資產代幣化發行一種代表鏈下資產所有權或經濟敞口的區塊鏈代幣。底層工具——國庫券、金條、股票或貸款——由受監管托管人持有，智能合約鑄造跟蹤其價值及相關收入的代幣。

該結構通常通過法律包裝運行。發行人將資產放入特殊目的載體，平臺針對其發行代幣，利息或股息等支付通過鏈上或定期分配返回給持有者。合規規則（如將持有者限制為經過驗證的投資者）可編碼到代幣中，使其隨身攜帶。

代幣化改變的是資產的流動方式，而非其法律實質。代幣可在數秒內結算、全天候交易、分割為碎股，並接入借貸或抵押市場，而它所代表的資產保持不變。

哪些資產正在被代幣化？

市場已沉淀為幾個類別，每個類別具有不同的收益特征、流動性和風險面。

• 政府證券：代幣化美國國債和貨幣市場基金，最大的分佈式類別，收益率約3.3%至3.6%，具有深厚的機構支持。
• 私人信貸：為企業提供融資的貸款池，按代表價值計算是最大的板塊，但集中在許可鏈上，提供更高收益和更薄流動性。
• 大宗商品：幾乎全部為黃金，白銀正在興起，提供對金庫中金條的鏈上敞口。
• 股票和ETF：跟蹤上市股票價格的代幣化股票，增長最快的零售類別，提供價格敞口而非股東權利。
• 公司和非美債務：代幣化公司債券和美國以外的政府債務，各已超過百億美元。
• 另類和私募基金：面向合格投資者的代幣化私募股權、風險投資和再保險產品，包括早期的主 權財富基金發行。
• 房地產：最面向零售的賣點和擴展最慢的類別，因為代幣化房地產提供的是分割經濟敞口而非法定所有權。

代幣化如何受監管？

監管一直是機構采用的門檻因素，2026年在主要司法管轄區帶來瞭迄今最明確的規則。

• 美國：SEC 2026年1月的員工聲明確認代幣化證券受現有證券法管轄，3月與CFTC的解釋將加密資產分為五類。GENIUS法案為結算這些交易的穩定幣制定瞭規則，而正在參議院推進的更廣泛的CLARITY法案將在這兩個機構之間劃分監管權。
• 歐盟：MiCA管轄加密資產市場，歐洲央行自2026年3月30日起開始接受基於DLT的資產作為歐元體系信貸操作的合格抵押品——這是央行接受的重要信號。
• 英國：金融行為監管局正在最終確定代幣化資產和穩定幣發行的規則，將合格代幣視為貨幣類工具而非投機產品。
• 亞洲：新加坡、香港和日本運行專門制度，日本金融廳正著手將加密資產重新分類為金融產品，提議將稅率從55%降至20%，可能釋放休眠的國內資本。

跨司法管轄區的信息是一致的：代幣化改變瞭市場的管道，但並未重寫管轄通過管道流動的資產的法律。

哪些因素會減緩代幣化進程？

增長是真實存在的，但諸多因素將決定哪些預測能夠成真。我們認為流動性是最被低估的因素。

• 二級市場薄弱：大多數代幣化資產被持有而非交易，大額轉賬往往集中在機構批量交易，而非持續的市場活躍交易。將資產上鏈並不能為其創造買傢。
• 已體現的價值與已分配的價值：總價值主要依賴於已體現的數字，其中包括位於許可鏈上的資產，因此可交易市場比最大數字所顯示的要小。
• 法律所有權缺口：許多代幣（包括代幣化股權）傳遞經濟權益，但沒有法律所有權或投票權，而且大多數司法管轄區仍然要求通過傳統轉讓方式才能實現真正的所有權變更。
• 托管和預言機依賴：隻有當托管機構持有其底層資產且價格預言機保持準確時，代幣才能與其底層資產表現一致。任何一個環節出現故障都會導致代幣與實際資產脫鉤。
• 集中度：單一發行人主導著最大的類別，例如私募信貸領域的 Figure 和股票領域的 Ondo，這使得市場面臨平臺特定風險。
• 智能合約和監管風險：鏈上代碼可能存在未發現的缺陷，而且不同地區的規則仍然存在很大差異，這使得跨司法管轄區的發行變得復雜。

總結

代幣化在2024年和2025年證明瞭自己可以運作，並在2026年證明瞭自己可以規模化。2025年初僅數十億美元的市場，如今承載超過310億美元的可交易鏈上價值，六類資產各自突破百億美元，曾經對公有鏈不屑一顧的機構如今正在其上構建。

方向看起來已定，即使終點尚未明確。市場能否在2030年前達到波士頓咨詢的16萬億美元或麥肯錫的2萬億美元，取決於非流動性資產的遷移速度和二級市場的深度——兩者都是今年監管明確性的下遊結果。

重要的數字是交易與持有的比率，而非表面市值。當代幣化資產像它們所代表的股票和債券一樣易於交易的那一天，就是代幣化不再是一個行業而是市場默認結算方式的那一天。在此之前，明智的解讀應區分分佈價值與代表價值，以及生息資產與轉移它們的穩定幣。

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