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- 要點摘要：
- 以太坊價格追隨Zcash：為什麼？
受Zcash漏洞及比特幣跌破6萬美元影響，以太坊跌至13個月新低。當前技術面顯示月線低點1750美元為關鍵支撐，若跌破則可能下探1400美元，但需警惕Glamsterdam升級、機構增持及隱私功能升級等潛在反彈因素。
隨著Zcash出現漏洞，以太坊價格跌破1600美元；與此同時，比特幣也跌至6萬美元下方，為數月來首次。
要點摘要：
- 以太坊衍生品指標轉為強烈看跌，連鎖爆倉切斷瞭反彈行情。
- 人工智能發現的ZCash嚴重漏洞引發市場普遍擔憂傳染效應，導致以太坊鎖倉量大幅縮水。
以太坊（ETH）周五跌至13個月來的最低點1,540美元，延續瞭整個加密貨幣市場的看跌走勢。鑒於以太坊衍生品相關指標走弱，且在Zcash區塊鏈被發現存在漏洞後風險加劇，交易員們如今擔心價格將進一步回調。
以太坊永續期貨年化資金費率。來源：Laevitas
以太坊期貨的年化資金費率於周五轉為負值，表明做空需求有所上升。即便以太坊價格較2025年8月的歷史高點已下跌67%，但在過去5天內，價值12.8億美元的杠桿多頭被強制平倉，多頭信心已嚴重受挫。
Deribit 上以太坊期權的看跌/看漲期權權利金比率。來源：Laevitas
隨著Deribit以太坊期權的看跌—看漲價差溢價在周五飆升至3.7倍，市場對下行價格保護的需求大幅攀升。自周一以來，該指標持續顯示看跌（賣出）期權供不應求。持有者信心低迷加劇瞭市場不確定性，令空頭得以輕松掌控局勢。
以太坊價格追隨Zcash：為什麼？
以太坊網絡總鎖倉價值（TVL）大幅下滑至2024年2月以來的最低水平，也對交易者情緒造成瞭不利影響。去中心化應用（DApp）中的小額存款往往會削減生態系統的收入，進而降低智能合約對ETH的需求。
以太坊網絡DApp總鎖倉價值，單位：美元。來源：DefiLlama
以太坊的一些頂級DApp遭遇瞭嚴重的TVL萎縮，其中包括Spark（-50%）、Ether.fi（-49%）、EigenCloud（-41%）和KernelDAO（-39%）。部分資金從智能合約領域的撤離，可歸因於一個嚴重漏洞，該漏洞允許無限鑄造ZEC——這一漏洞出現在最大的ZCash零知識證明池中。該漏洞於5月29日被發現，所用的AI模型為Anthropic公司的Opus 4.8。
鑒於ZCash的漏洞自2022年以來一直存在卻從未被發現，交易者擔心其他區塊鏈和智能合約也可能面臨風險。人工智能驅動的安全漏洞檢測技術的進展令投資者高度警惕，尤其是在加密貨幣黑客攻擊在4月份累計高達6.3億美元之後。
KelpDAO 2.93億美元的黑客攻擊與 Drift Protocol 2.8億美元的漏洞利用，合計占到25個協議當月總損失的82%，在去中心化金融（DeFi）行業引發瞭廣泛恐慌。這些攻擊事件橫跨以太坊、Solana、Base、BNB Chain、Sui 和 PulseChain 等多個網絡。
自上次移動以來，以太坊供應中處於盈利狀態的占比。來源：Glassnode
目前，隻有30%的以太幣供應在上次轉移時仍處於盈利狀態。這種局面在歷史上僅出現過幾次，最近的一次發生在2020年3月中旬的新冠疫情暴跌期間。在此之前，這一強烈的買入信號也曾於2019年12月中旬顯現，並隨後在60天內推動價格大漲118%。
在48小時內，價值超過5億美元的以太坊多頭杠桿頭寸被強制平倉，市場尚未出現任何反彈跡象。規模最大的以太坊礦池公司Bitmine（BMNR US）目前面臨高達105億美元的未實現虧損，該公司持有全網 約4.5%的以太坊供應量。
隨著DeFi行業接連遭遇多起黑客攻擊，以及屏蔽型Zcash協議中曝出的通脹漏洞，投資者信心持續下滑，以太坊價格或將進一步跌至1,550美元下方。
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