本周值得關註的山寨幣有哪些？誰正在被機構拋棄？

本周值得關註的山寨幣

我們認為本周值得關註的山寨幣板塊有AI加密賽道、RWA賽道，盡管比特幣跌穿62,000美元，這兩個賽道依然展現出強勁的獨立行情。AI賽道在宏觀盤整中逆勢創出階段性反彈高點，而RWA賽道則憑借與傳統金融的緊密耦合，持續吸引機構資金佈局。

AI賽道脫穎而出

AI賽道之所以能在大盤走弱中脫穎而出，我們看來，核心動力在於Anthropic IPO申請的催化效應。該事件不僅提升瞭市場對AI基礎設施項目的整體估值預期，更直接帶動瞭與AI領域密切關聯的加密資產的重估。

從鏈上數據來看，資金並未均勻擴散至所有AI概念幣，而是高度集中在具備明確產品路線圖和實際應用場景的頭部項目中，例如，6月4日AI板塊逆勢上漲3.59%，其中Worldcoin（WLD）單日暴漲22%，SkyAI上漲6.26%，Tagger上漲10.28%。WLD在宏觀拋壓之下逆勢走強，表明機構資金正從無基本面支撐的資產中撤離，轉向具備確定性的技術敘事項目。

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WLD最新報價

我們認為，AI+區塊鏈的融合敘事已經跨越短期情緒驅動階段，開始獲得實質性資金認可，去中心化AI計算正從“概念炒作”邁入“實際應用”的拐點，而有先發優勢的項目將率先受益。

AI賽道潛力幣種盤點

代號	最新價格（美元）	24h漲跌幅	最新動態
WLD	0.50–0.56	+22%	受Anthropic秘密遞交IPO申請驅動，成為AI資金輪動最大受益者一周累漲約51%，30天漲約78%
NEAR	2.69–2.83	+16%	6月即將上線動態分片；過去一個月漲幅超100%
ICP	3.09	+10.4%	5月銷毀約9.7萬枚ICP，5月鏈上處理交易總量高達72億筆，基本面與價格同步走強
RNDR	2.40–2.50	+8%	強勢站上2.40美元關口跑贏同期比特幣4.4%下跌

RWA賽道機構資金青睞

RWA賽道總市值已突破千億美元，較2025年同期增長超過300%，這一爆發式增長的核心驅動來自全球主要央行數字貨幣項目的加速推進以及機構投資者對合規加密資產配置需求的激增。從代幣化資產的細分結構來看，代幣化美國國債市場（OUSG等產品）和商品代幣化是目前最成熟的兩大方向。

其中，Ondo Finance受益於美國Clarity Act監管法案的推進預期，RWA板塊周內錄得1.48%的漲幅。我們研究認為，6月山寨幣的結構性分化行情將圍繞AI Agent、RWA和DePIN三大賽道展開，具備真實協議收入和合規背書項目的估值溢價將持續擴大。RWA賽道與傳統金融的直接連接，使其成為本輪熊市中最具防禦屬性的板塊；機構選擇RWA而非泛山寨幣，本質上是在監管不確定環境中對合規溢價的定價。

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ONDO最新報價

RWA賽道潛力幣種盤點

代號	最新價格（美元）	近期表現	最新動態
ONDO	約0.3677	近一周上漲約3.73%；但單日受BTC拖累回撤12.5%	6月9日即將推出Ondo Perps 股票永續合約平臺
XLM	約0.1607	7天漲約11.83%	日均處理法資產交易量達70億美元
LINK	約9.29	24h跌1.22%，7天跌2.97%	LINK ETF上市後資產管理規模9億美元
HBAR	約0.0856	5月RWA借貸市場活躍	RWA市值環比激增43%達20億美元
AVAX	約9.15	近期基本持平	部分合規代幣化項目選擇其作為底層基礎設施

誰在被機構拋棄？三大“被拋棄”信號不容忽視

信號一：比特幣ETF遭遇創紀錄機構減倉

CoinShares最新13F報告顯示，2026年Q1機構比特幣持倉從313,000降至261,000 BTC，按季下跌17%，為美國現貨比特幣ETF推出以來的最大季度跌幅。對沖基金削減39%持倉，券商削減53%，兩者合計占機構敞口總縮減的95%；Morgan Stanley更將8,300 BTC倉位全部清倉。我們認為，資金從主流加密資產中撤退，加劇瞭比特幣和以太坊的拋壓，數據顯示Q1機構BTC敞口的美元總值下挫35%至178億美元。

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比特幣ETF流出流入總量

信號二：VC融資斷崖式下滑，低質量山寨幣失去源頭活水

我們註意到，Q2 Web3初創企業僅完成322筆融資、總額約18億美元，同比暴跌76%，交易數量下降51%。上季度金額過億美元的融資僅3筆，去年同期則多達15筆。缺乏實質收入和技術支撐的低質量山寨幣，在新資金枯竭的情況下將面臨嚴重的流動性枯竭風險。VC寒冬的本質是資本對“講故事項目”的集體失信，項目必須證明自身擁有可驗證的協議收入和真實用戶增長，才能在新周期中獲得資金準入資格。

信號三：集中解鎖與安全漏洞引發特定代幣拋售

以Zcash為例，其Orchard隱私池電路被曝存在偽幣鑄造漏洞後，ZEC價格24小時內重挫26%-36%，知名投資者Arthur Hayes公開表示已清倉所有持倉。另一邊，EDGE代幣一日內從1.15美元跌至0.37美元，鏈上調查員ZachXBT直指其供應量高度集中在少數內幕人士手中。上述案例均表明市場正加速淘汰安全漏洞頻發、代幣分配不透明的項目。

結語

我們認為，本周的市場行情已清晰勾勒出一條分水嶺：

機構資金加速撤離比特幣和以太坊的主流敞口，同時精挑細選地流向AI、RWA、DePIN等具備明確敘事和實際收入支撐的山寨幣賽道。

山寨幣的分化行情並非短暫波動，而是市場從依賴整體流動性走向考驗項目硬實力的標志性轉變。對投資者而言，真正的機會不在普漲輪動中追逐熱度，而在大分流中識別那些被機構真正認可的價值資產。

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