什麼是USDG穩定幣？全球美元網絡運作方式初學者指南（2026）

目錄

• 什麼是USDG？
• USDG vs. 全球美元網絡vs. Paxos：有何區別？
• USDG 如何運作？
• USDG vs. USDT vs. USDC：主要區別
• USDG 的主要發展：從推出到全球擴張
• USDG 代幣經濟學是什麼？
• USDG 供應和儲備機制
• USDG 儲備構成
• 使用USDG 前的風險和考慮因素
• 最終思考：您應該在2026 年使用USDG 嗎？

瞭解什麼是USDG、全球美元網絡的收益分享模式如何運作、USDG與USDT和USDC的比較、主要風險。

USDG是一種與美元掛鉤的穩定幣，專為支付、交易和數字美元結算而設計。它由現金和短期美國政府證券以1:1 的比例支持，為用戶提供受監管的美元資產，可在加密貨幣交易所、錢包、金融科技平臺和支付網絡之間流動。 USDG 與大多數穩定幣的不同之處在於其經濟模式：它不是將大部分儲備收入保留在發行方層面，而是與幫助推動其采用的平臺分享大部分收益。

USDG 由Paxos 發行，這是一傢受監管的穩定幣基礎設施提供商，負責鑄造、贖回、儲備管理和合規。其采用由全球美元網絡(GDN) 支持，這是一個合作夥伴生態系統，包括交易所、銀行、金融科技公司、錢包和支付處理商。通過GDN，符合條件的合作夥伴可以通過持有、鑄造或接受USDG 來獲得儲備收益的分成。本指南解釋瞭USDG 的運作方式、GDN 如何支持其增長、USDG 的供應模式如何運作、需要考慮的主要風險。

什麼是USDG？

USDG，也稱為全球美元，是一種與美元掛鉤的穩定幣，由Paxos Digital Singapore 發行，並以現金和短期美國政府證券1:1 支持。它於2024 年11 月作為全球美元網絡的一部分推出，創始合作夥伴包括Robinhood、Kraken、Galaxy Digital、Anchorage Digital、Bullish、Nuvei 和Paxos。 USDG 在新加坡金融管理局(MAS) 的監督下發行，自2025 年7 月起，通過Paxos Issuance Europe 在歐盟的加密資產市場(MiCA) 監管下發行。

USDG 背後的內核理念是為穩定幣分發創建一個更開放的經濟模式。在傳統的穩定幣模式中，發行方賺取儲備收益，而交易所、錢包、銀行和支付平臺則幫助推動采用。 USDG 改變瞭這種結構，將超過90% 的儲備收益重新分配給全球美元網絡合作夥伴，為平臺持有、鑄造、接受和分發USDG 提供直接的經濟激勵。

這種設計為USDG 在穩定幣市場中提供瞭更清晰的身份：

• 儲備支持：USDG 由現金和短期美國政府證券支持，而非算法機制。
• 受監管：USDG 在新加坡和歐盟的監管框架下發行。
• 收益分享：USDG 與符合條件的生態系統合作夥伴分享大部分儲備收益，而不是僅在發行方層面保留。
• 專註采用：USDG 旨在通過讓交易所、錢包、金融科技公司和支付平臺在經濟上吸引分發來實現增長。

對於交易者和穩定幣用戶而言，USDG 被設計為符合規范的數字美元。對於平臺而言，它旨在讓穩定幣分發在經濟上具有吸引力。

USDG vs. 全球美元網絡vs. Paxos：有何區別？

• USDG 代幣：USDG 是穩定幣本身。它與美元1:1 掛鉤，可通過Paxos 按面值贖回，並部署在以太坊、Solana和Ink（Kraken 的ZK-rollup第二層網絡）上。每個USDG 代幣都由在隔離的破產遠程帳戶中持有的現金存款和短期美國政府證券支持。
• 全球美元網絡(GDN)：GDN 是圍繞USDG 創建的合作夥伴生態系統。它連接交易所、錢包、金融科技公司、銀行和支付處理商，這些合作夥伴幫助分發和支持USDG。合作夥伴在鑄造、持有或接受USDG 時可以獲得USDG 儲備產生的收益分成。截至2026 年5 月，GDN 已發展到超過130 個合作夥伴。
• Paxos：Paxos 是USDG 背後的發行方和儲備管理方。它通過兩個受監管的實體運營：由MAS 監督的Paxos Digital Singapore 和在MiCA 下由FIN-FSA 監督的Paxos Issuance Europe。 Paxos 負責鑄造、贖回、儲備管理和月度儲備透明度報告，同時僅保留小部分儲備收益來支付運營成本。

USDG 如何運作？

USDG 通過儲備支持發行、鑄造和燒毀供應模式、合作夥伴收益分享和多鏈部署來源作。這些機制共同確保USDG 由真實資產支持，同時為平臺提供支持其采用的經濟理由。

來源：globaldollar.com

儲備支持發行：流通中的每個USDG 都由等值的美元存款或短期美國政府證券支持。儲備存放在受監管金融機構的隔離破產遠程帳戶中，包括星展銀行。 Paxos 還發佈月度第三方證明報告，以確認儲備與流通供應量相符。

鑄造和燒毀機制：當機構合作夥伴或合格用戶向Paxos 存入美元時，會鑄造等量的USDG。當贖回USDG 時，代幣被燒毀並返還美元。這使USDG 供應與實際儲備支持保持一致，防止無支持的供應擴張。

收益分享模式：USDG 儲備從現金存款和短期國債中產生收益。全球美元網絡不是將大部分收益保留在發行方層面，而是根據合作夥伴對USDG 采用的貢獻，將超過90% 的儲備收益重新分配給合作夥伴。合作夥伴可以通過鑄造USDG、持有USDG 餘額或啟用USDG 支付來賺取收益，而Paxos 保留小部分用於運營成本。

多鏈部署：USDG 可在以太坊、Solana 和Ink（Kraken 的ZK-rollup 第二層網絡）上使用。以太坊支持DeFi集成，Solana 支持更快速和更低成本的支付，Ink 支持交易所原生交易和結算。這種多鏈設計幫助USDG 在加密貨幣、金融科技和支付平臺上服務於不同的用例。

USDG vs. USDT vs. USDC：主要區別

USDG、USDC 和USDT 都是與美元掛鉤的穩定幣，但它們圍繞不同的模式構建：

• USDG：由Paxos 發行，與全球美元網絡相關，采用合作夥伴平臺的儲備收益分享模式。
• USDC：由Circle發行，以其受監管的結構、儲備透明度和機構使用而聞名。
• USDT：由Tether 發行，在流動性、交易量和交易所采用方面仍是最大的穩定幣。

最大的區別在於如何處理儲備收入。 USDG 與符合條件的全球美元網絡合作夥伴分享大部分儲備收益，而USDC 和USDT 通常將儲備收入保留在發行方層面。它們的監管和透明度狀況也有所不同，USDG 和USDC 圍繞受監管的儲備支持發行定位，而USDT 具有最深的市場流動性，但在儲備和披露方面面臨更多審查。

USDG 的主要發展：從推出到全球擴張

USDG 的歷史反映瞭其收益分享模式和監管清晰度吸引力推動的快速機構擴張。其關鍵裡程碑結合瞭合作夥伴增長、鏈部署和地理擴張。

USDG 推出（2024 年11 月）：USDG 作為全球美元網絡的內核資產推出，創始合作夥伴包括Robinhood、Kraken、Galaxy Digital、Anchorage Digital、Bullish、Nuvei 和Paxos。

Solana 部署（2025 年初）：USDG 從以太坊擴展到Solana，為支付、DeFi 和穩定幣轉移增加瞭更快速和更低成本的支持。

歐盟MiCA 推出（2025 年7 月）：USDG 通過Paxos Issuance Europe 在歐盟的MiCA 框架下可用，將其受監管的足跡擴展到整個歐洲。

OKX、Mastercard 和Worldpay 加入GDN（2025 年中）：GDN 增加瞭主要的加密貨幣和支付合作夥伴，包括OKX、Mastercard和Worldpay，加強瞭USDG 在交易所流動性和傳統支付基礎設施方面的覆蓋。

10 億美元市值（2025 年12 月）：USDG 在第一年內突破10 億美元流通供應量，得到超過100 個GDN 合作夥伴的支持。

Robinhood 上市和27.5 億美元供應量（2026 年）：Robinhood 於2026 年4 月為零售用戶上市USDG。到2026 年5 月，USDG 達到約27.5 億美元的供應量，擁有超過130 個集成合作夥伴。

USDG 代幣經濟學是什麼？

USDG 具有儲備驅動的供應模式。與大多數加密資產不同，它沒有固定的最大供應量、沒有區塊獎勵、沒有質押發行和沒有治理代幣。新的USDG 僅在向Paxos 存入美元時鑄造，當用戶贖回美元時USDG 被燒毀。

這意味著USDG 供應量根據真實市場需求而擴張或收縮，而非預設的發行時間表。其代幣經濟學圍繞儲備支持、透明報告和基於合作夥伴的收益分配而設計。

USDG 供應和儲備機制

1:1 儲備支持：每個USDG 都由在隔離破產遠程帳戶中持有的現金存款或短期美國政府證券支持。

鑄造和燒毀模式：當美元進入系統時鑄造USDG，當贖回USDG 時燒毀。這使流通供應量與實際儲備保持一致。

收益分享：USDG 儲備從現金和國債工具中產生收益。超過90% 的收益分配給符合條件的全球美元網絡合作夥伴，而Paxos 保留小部分用於運營、開發和合規。

無通脹發行：USDG 不依賴挖礦、質押獎勵或代幣發行。供應量僅在添加新儲備時增長。

月度證明：Paxos 發佈月度第三方儲備報告，以確認USDG 仍完全由符合條件的儲備資產支持。

面值贖回：USDG 設計為可通過Paxos 以1 USDG 兌1 美元的比率贖回，這支持其1:1 掛鉤。

USDG 儲備構成

USDG 的儲備構成旨在保持代幣簡單和流動。 USDG 不依賴波動的加密資產、算法機制或復雜的抵押結構，而是由現金和短期美國政府證券支持。

這些儲備資產在法律上與Paxos 的企業資產負債表分離，這有助於保護USDG 持有者的贖回請求。這種結構很重要，因為穩定幣用戶需要確信儲備不會與發行方的運營資金混合或暴露於不相關的業務風險。

結合月度第三方證明，USDG 的儲備設置旨​​在支持1:1 掛鉤、維持贖回流動性，並為機構提供更清晰的穩定幣支持方式。

使用USDG 前的風險和考慮因素

USDG 具有強大的監管支持和明確的收益分享模式，但用戶仍應考慮其發行方、流動性、利率和監管風險。

發行方依賴：USDG 依賴Paxos 進行鑄造、贖回、儲備管理和合規。破產遠程儲備有助於保護用戶，但Paxos 仍是關鍵的運營對手方。

利率敏感性：USDG 的合作夥伴獎勵取決於現金和短期國債的收益。如果利率下降，可供全球美元網絡合作夥伴獲得的收益可能會縮減。

規模小於USDT 和USDC：USDG 仍比領先的穩定幣小得多，這可能限制流動性、交易對、DeFi 深度和支付采用。

合作夥伴集中：USDG 的采用依賴於Kraken、OKX 和Robinhood 等主要合作夥伴。主要合作夥伴支持的減少可能會放緩增長。

監管變化：USDG 在MAS 和MiCA 下受監管，但全球穩定幣規則仍在發展。新要求可能影響發行、訪問或分發。

無價格上漲：USDG 被設計為保持接近1 美元，因此不像波動的加密資產那樣提供資本增值。

最終思考：您應該在2026 年使用USDG 嗎？

USDG 是2026 年值得關註的更有趣的穩定幣之一。憑借MAS 和MiCA 監管覆蓋、合作夥伴收益分享模式、超過130 個GDN 合作夥伴，以及在以太坊、Solana 和Ink 上的部署，USDG 在短時間內創建瞭USDT 和USDC 的可信替代方案。

關鍵問題是USDG 能否將合作夥伴激勵轉化為更深的流動性和真正的用戶采用。其收益分享模式為交易所、金融科技公司、錢包和支付平臺提供瞭支持USDG 的理由，但它仍需要縮小與USDT 和USDC 的規模差距。對於用戶而言，USDG 可能作為受監管的數字美元用於支付、結算、DeFi 或穩定價值存儲。對於平臺而言，其主要吸引力是能夠參與穩定幣經濟學，而不僅僅是分發另一個發行方的代幣。

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