比特币交易者看到的信号正在变得更积极，但还不能说已经完全稳固。The Block报道称，分析师认为长期持有人投降的日均美元规模达到2022年底以来高位，这类现象通常更像熊市后段压力释放，而不是新一轮下跌刚刚开始。另据Bloomingbit转述Bitwise观点，部分机构把近期回调视为机会，比特币的底部支撑正在抬高。
关键在于时间和资金来源。持有人投降可能帮助市场形成底部，但并不会自动带来持续买盘。交易者仍应同时观察现货ETF资金流、CME期货未平仓合约、Coinbase溢价、稳定币流动性和实际波动率。如果上涨主要来自空头回补，而不是新的现货需求，行情持续性会弱很多。
对活跃账户而言，更稳妥的做法是把当前环境视为双向震荡区。若ETF赎回放缓、未平仓合约在不过度拥挤的情况下恢复、资金费率不过热且现货溢价改善，底部抬高的说法更有说服力。若价格上涨但成交缩量、杠杆快速堆积，则可能只是又一次挤空行情。
来源：The Block关于比特币持有人投降的报道；Bloomingbit转述Bitwise底部抬高观点。
风险提示：比特币会受到杠杆、ETF资金流、宏观消息和流动性缺口影响而剧烈波动。本文仅用于市场教育，不构成投资建议。
原创文章，作者：financial transaction，如若转载，请注明出处：https://www.fanbi.net/archives/1992
