Binance 于 7 月 7 日推出 BTC Yield，定位为面向长期比特币持有者的 BTC 本位产品。官方公告称，用户用 BTC 申购后获得 BTCY，并可能获得每周 BTC 分配。关键点在于，这个产品的收益来源是备兑看涨期权策略，而不是比特币原生质押。
备兑看涨的基本逻辑，是在已有 BTC 仓位上卖出看涨期权。期权权利金可能在比特币横盘或温和上涨时形成收入，但代价是强势上涨时的收益参与会被限制。CoinDesk 也强调，收益并不保证，尤其当比特币上涨到期权被行权时。Binance FAQ 说明，该策略以现货 BTC 作为抵押，并系统性卖出 BTC 看涨期权。
使用这类产品前，应把它当作结构化产品阅读。需要确认分配是否可能为零、本金是否受保护、赎回如何执行、费用或权利金分成规则是什么，以及 BTCY 是否可能跑输单纯持有 BTC。页面上显示的高 APY，不等于确定的 BTC 本位收益。
实用流程是：先判断自己的基础行情观点是横盘、温和看涨还是强烈看涨。备兑看涨收入更适合前两种情景。然后把该产品配置和现货 BTC 分开管理，保留足够可流动 BTC 用于保证金或提现，并观察申购后隐含波动率是否下降，因为期权权利金下降会影响未来分配。
来源：Binance BTC Yield 公告；Binance BTC Yield FAQ；CoinDesk 报道。
风险提示：期权收益产品可能亏损、限制上涨收益，并依赖平台执行。本文不构成金融建议，也不是使用 Binance Earn 的推荐。
原创文章，作者：financial transaction，如若转载，请注明出处：https://www.fanbi.net/archives/1613
