目錄
- 太長不看
- NEAR是什麼？
- 為什麼山寨幣元老們應該關註
- 鏈上信號
- 市場重新估值為何仍有可能？
- 需要註意的事項
- 最終版
NEAR 再次成為大傢關註的焦點，原因有三。
- 近期意向需求
- Zcash 流帶來的隱私優勢
- 創始人主導的人工智能敘事
最清晰的估值點不再僅僅是 NEAR 比其他跨鏈橋（例如 LayerZero）更便宜。考慮到 NEAR Intents 的費用，NEAR 的年化交易費用約為 56 倍，在相同的費用倍數框架下，它比以太坊、Solana、Aptos、Sui、Avalanche 和 Injective 更便宜。
市場仍然將 NEAR 視為中級 L1 層，而該協議開始看起來像是一個具有隱私和 AI 優勢的跨鏈執行層。
太長不看
- NEAR 正在展示一種全新的架構，該架構由 NEAR Intents 的實時費用引擎驅動，並包含隱私和人工智能這兩個重要的敘事性選項。
- Arthur Hayes 將 NEAR 列為他下一個最喜歡的山寨幣，強調瞭其在隱私性和正現金流潛力方面的強大結合。
- NEAR Intents 產生的收益大約是 LayerZero 30 天費用的 18 倍，但 NEAR 的交易價格卻隻有 ZRO 費用倍數的一小部分。
- 代幣經濟模型正在改善。通脹率最近已降至2.5%，交易費用會有效消耗供應，使NEAR向現金流執行資產轉變。
- 將基礎鏈 Gas 費和 Intents 費用合並計算，NEAR 的年化費用倍數為 56 倍，比以太坊、Solana 和大多數主流 L1 支付系統都更便宜。這使其估值極具吸引力。
NEAR是什麼？
NEAR 不再是老舊的 L1 層。它正在演變為一個跨鏈執行層，並具備隱私和人工智能兩大內核功能。
Zcash (ZEC) 已經證明隱私是加密貨幣領域一個強大的應用場景。雖然 NEAR 並不直接與隱私幣競爭，但它作為隱私代幣執行層，能夠更好地滿足此類代幣的隱私需求。Zodl（原名 Zashi）就是一個典型的例子，它是 Zcash 網絡錢包。Zodl 可以直接購買 Zcash，無需 KYC 認證，並且可以無縫地將 Zcash 用於支付。在支付場景中，Near Intents 還可以幫助將 Zcash 轉換為其他加密貨幣，例如 USDC，從而在保護隱私的同時，讓購買和消費更加便捷。用戶隻需聲明他們想要的結果，然後由求解器競相執行即可。
人工智能是第二個選擇。NEAR 在這方面比大多數加密人工智能代幣更有優勢。NEAR 的聯合創始人 Illia Polosukhin 是《Attention Is All You Need》一書的合著者，該書是現代生命周期管理 (LLM) 的理論基礎。NEAR 最初也是一傢人工智能公司，之後才轉型進入區塊鏈領域。真正的問題是人工智能能否創造費用。NEAR 人工智能正通過 AI Cloud、IronClaw、Agent Market 和 Intents 等產品朝著這個方向努力。人工智能代理不會手動橋接資產、管理 gas 或比較跨鏈路徑，而是直接表達結果。NEAR Intents 正是為實現這一目標而構建的。
|
產品 |
用途 |
代幣相關性 |
|---|---|---|
|
NEAR AI 雲 |
私有AI推理 |
潛在的付費使用 |
|
鐵爪 |
安全的AI代理運行時 |
代理可以安全地進行交易 |
|
代理市場 |
代理競標任務並獲得報酬 |
NERA支付循環 |
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NEAR意圖 |
跨鏈執行 |
費用和收入獲取 |
|
保密意圖 |
私有執行 |
隱私加代理支付 |
為什麼山寨幣元老們應該關註
Arthur Hayes 讓 NEAR 重新開放交易。在他的著作《蝴蝶效應》（The Butterfly Touch）中，他將加密貨幣的下一輪上漲行情描述為流動性驅動型走勢，與人工智能資本支出、戰爭開支、基礎設施建設支出以及信貸寬松密切相關。他將 NEAR 列為繼 HYPE 和 ZEC 之後他最看好的山寨幣。
關鍵在於“為什麼”。他的論點並非完全關乎人工智能，而是NEAR意圖之上的隱私保護能夠為NEAR協議創造正向現金流。這一點至關重要，因為成功的山寨幣交易需要兼具故事性和數據支撐。而NEAR如今兩者兼備。
鏈上信號
市場仍然專註於 LayerZero、Stargate、CCIP 遷移和橋接安全。目前的費用數據指向完全不同的領域。
|
協議 |
30天費用 |
年費 |
市值 |
P/F |
|---|---|---|---|---|
| NEAR |
302萬美元 |
3630萬美元 |
20.5億美元 |
57倍 |
|
LayerZero（ZRO） |
168,000 美元 |
200萬美元 |
3.58億美元 |
179倍 |
| Stargate V2 (STG) |
108,000 美元 |
130萬美元 |
2600萬美元 |
20倍 |
NEAR Intents 產生的收益大約是 LayerZero 30 天費用的 18 倍，但 NEAR 的交易價格卻隻有 ZRO 費用倍數的三分之一左右。這是第一個不符之處。
需要特別註意的是，總的 Intents 手續費並不等同於代幣持有者的收入。目前 NEAR 獲得的收入規模要小得多，30 天內約為 14.9 萬美元。交易能否成功取決於 NEAR 能否將用戶使用轉化為更多的收入，例如通過回購、銷毀、質押、鎖定或其他供應管理工具。
市場重新估值為何仍有可能？
僅從底層鏈的 gas 費用來看，NEAR 似乎並不便宜。然而，這種看法忽略瞭問題的關鍵。目前的 NEAR 交易包含底層鏈的交易活動以及 NEAR Intents，後者已經產生瞭可觀的跨鏈執行費用。
這是相對估值最顯著的一點。NEAR 目前的定價仍然相當於一傢中型 L1 代幣發行商。如果將 Intent 視為 NEAR 經濟體系的一部分，那麼其估值則更接近於一傢真正的執行型代幣發行商。
需要註意的事項
對於非投機者而言，這筆交易並不像炒作那樣簡單。最大的風險在於，市場會在代幣尚未充分體現經濟效益之前就對看漲期權進行定價。盡管與其他一級期權相比，NEAR 的市盈率已經足夠低，但在傳統投資者眼中，它仍然是一個較高的市盈率。
最清晰的確認方式是 NEAR Intents 費用持續走強，加上 NEAR 收入儀表板上可見的回購或收入分配情況，但這尚未開始。
如果 NEAR 股價上漲僅僅是因為 Hayes、人工智能或隱私方面的新聞，而 Intents 費用和 NEAR 實際的人工智能發展仍然微乎其微，我們會減持該股。
最終版
NEAR 現在擁有一個被忽視的費用引擎，以及隱私和人工智能方面的兩個調用選項。
估值設置至關重要。從基礎鏈和 Intents 費用綜合來看，NEAR 的年化費用倍數約為 56 倍。這比主要的 L1 同行更便宜，而且在橋接費用方面也遠低於 LayerZero (ZRO)。Arthur 的最新博客引起瞭關註，但數據才是支撐這一交易的關鍵。如果新的 AI 功能、不斷增長的費用以及更新的收入獲取機制持續印證這一趨勢，那麼就應該做多 NEAR。
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