STRC是什麼？怎麼買？解析Strategy的Stretch優先股與股息

目錄

• STRC是什麼？
• STRC 如何運作？
• 1. 浮動股息和100美元面值目標
• 2. 為 Bitcoin 購買提供資金的發行循環
• 3. 優先權、永續性及股息的支撐
• 4. USD 儲備和 BTC 貨幣化計劃
• STRC 股息收益率歷史
• STRC 除息日
• STRC 與 MSTR
• STRC 與 SATA
• STRC對比STRF、STRK、STRD和STRE
• STRC崩盤與Strategy的Bitcoin出售
• STRC的風險與安全性
• STRC支持購買的交易所
• 如何購買 STRC
• 常見問題
• 結語

STRC是什麼？如何買入STRC？昵稱Stretch，是由Strategy發行的浮動利率永續優先股，Strategy是一傢Bitcoin資金管理公司，前身為MicroStrategy。該股在NASDAQ上市，支付現金股息，目前年利率為12%，每月支付兩次，旨在以接近100美元的面值進行交易。

該模型在2026年6月失效，當時STRC暴跌至盤中低點71.25美元，幾周後Strategy出售瞭3,588枚BTC，獲得2.16億美元，用於支付股息，這是其有史以來最大規模的Bitcoin出售。

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STRC是什麼？

STRC是Strategy發行的A系列浮動利率永續Stretch優先股，Strategy是一傢企業軟件公司，已轉型為全球最大的Bitcoin企業持有者。優先股是一種股份類別，其股息支付優先於普通股，並且在公司清算時排名高於普通股，盡管它不附帶投票權。

Strategy在2025年7月首次公開募股時，定價為每股90美元，售出略多於2,800萬股，凈收益約為24.7億美元。每股帶有100美元的規定金額，這是股息累積的參考價值，公司設定的目標是讓STRC在99美元至100美元左右的區間內交易。

這種證券的存在是為瞭資助 Bitcoin 積累。Strategy 將 STRC 股票出售給收益型投資者，將現金用於為其金庫購買更多 Bitcoin，並向持有人支付高額月度現金 yield。截至七月初，該公司持有 843,775 BTC，您可以在我們的 Bitcoin 金庫追 蹤器上監控這一頭寸。

Strategy 將 STRC 作為其“Digital Credit”系列的一部分進行營銷，該系列還包括四隻同類優先股。它是該系列中規模最大、交易最活躍的。已發行股票超過100億美元，日交易量經常超過3億美元。

STRC 如何運作？

STRC 將公司設定的股息、目標價格和股票發行計劃結合成一個自我強化的系統。

1. 浮動股息和100美元面值目標

STRC 支付累計現金股息，其利率由 Strategy 每月審查。累計意味著未支付的股息會累積，並且必須在普通股股東獲得任何收益之前結算，這為持有人提供瞭法律保護，盡管董事會仍需宣佈每筆支付。

該利率是調控機制。當 STRC 交易價格低於100美元時，更高的股息會使股票更具吸引力，並將價格拉回。當交易價格高於100美元時，較低的利率會抑制需求。Strategy 將利率設定為9%，並反復上調，達到 7月及之後登記日期的12%。

降息面臨合同限制。根據 向 SEC 提交的條款，Strategy 每月降息幅度不得超過25個基點，外加與隔夜基準利率 SOFR 掛鉤的調整，並且在任何過去的股息仍未支付的情況下，不得進行任何降息。增幅沒有此類上限。

2. 為 Bitcoin 購買提供資金的發行循環

當 STRC 交易價格達到或高於面值時，Strategy 通過 At-The-Market (ATM) 計劃直接向市場出售新股，這是一種允許上市公司以現行價格逐步發行股票的機制。所得資金直接用於購買 Bitcoin，因此強勁的 STRC 價格會加速金庫增長。

該循環隻在一個方向上運行。一旦 STRC 跌破100美元，發行新股意味著籌集的資金低於每股的規定價值，因此 Strategy 暫停 ATM 計劃，並失去其主要融資渠道之一。這就是交易者將 STRC 價格視為 Strategy 的 Bitcoin 積累模型的健康指標的原因。

3. 優先權、永續性及股息的支撐

STRC 沒有到期日，因此 Strategy 永遠不必償還100美元的規定金額，盡管在有限情況下（例如大部分發行已退市後的清理性贖回）可以贖回股票。在任何 liquidation 中，持有人排名高於 MSTR 普通股股東，低於公司債券持有人。

沒有特定的 Bitcoin 抵押 STRC。股息來自 Strategy 的公司資源，絕大部分是 Bitcoin 加上現金儲備，如果資金在法律上不可用，董事會可以拒絕宣佈支付。Bitcoin 支撐是基於理念和資產負債表的，絕不是抵押資產。

4. USD 儲備和 BTC 貨幣化計劃

在六月拋售潮之後，Strategy 通過 Digital Credit 資本框架 正式確定瞭其支付資金的方式。截至六月底持有25.5億美元的董事會批準的 USD 儲備，隻能用於優先股股息和利息，並且必須始終覆蓋至少12個月的這些義務。

該框架還創建瞭一個 BTC 貨幣化計劃，授權出售高達12.5億美元的 Bitcoin 以補充儲備，同時授權回購10億美元的優先證券和 MSTR 普通股。鑒於年度股息和利息義務接近17.6億美元，當前儲備大致覆蓋17.4個月。

STRC 股息收益率歷史

STRC 的股息率自推出以來隻朝一個方向變動。Strategy 從9%的起始水平每月上調直至三月，連續四個月保持在11.50%，然後在六月拋售潮期間上調至12%，當時新買傢的有效 yield 已升至15%。

自推出以來的月度利率進展如下：

• 2025年8月至9月： 首個股息期的利率為9.00%，第二個月躍升一個百分點至10.00%。
• 2025年10月至12月： 三次25個基點的上調使利率在年底前達到10.25%、10.50%和10.75%，Strategy 不斷推動價格接近面值。
• 2026年1月至3月： 每月進一步上調25個基點，將利率上調至11.00%、11.25%和11.50%。
• 2026年4月至6月： 即使股價下跌，Strategy 仍將利率維持在11.50%，引發瞭關於 重置滯後於市場需求 的批評。
• 2026年7月：對於7月1日或之後的記錄日期，利率升至12.00%，相當於每年每股12美元，是該工具歷史上的最高水平。

標示利率和您獲得的yield是兩個不同的數字。以100美元購買的買傢可獲得標示的12%，而以85美元購買的買傢則在相同股息上獲得超過14%的有效yield，因為派發金額是根據100美元的標示金額固定的。兩者之間存在巨大差異表明投資者正在計入更多風險。

STRC 除息日

除息日是支付資格的截止日期。在除息日前收盤時持有STRC的任何人都會收到下一筆股息，而在此日期或之後購買的買傢則不會，並且股價會在當天早上機械性地大致下跌支付金額。

截至6月，STRC按月支付。記錄日期落在每月15日左右，支付日期落在每個月的最後一個日歷日。股東於6月8日 批準改為半月派息，因此記錄日期現在落在每月15日和月末最後一天，現金在每個記錄日期後大約兩周支付。

首次半月支付的每股0.48美元已支付給6月30日記錄在冊的持有人，並於7月15日支付。Strategy還表示，預計STRC股息對於大多數美國持有人而言將被視為免稅的資本返還，這意味著支付款項會減少持有人的成本基礎，而不是立即計入普通收入。

STRC 與 MSTR

STRC和MSTR來自同一傢公司，但服務於相反的目的。MSTR是Strategy的普通股，是對Bitcoin價格的leverage押註，它放大瞭國庫的每一次變動，而STRC是一種收入產品，旨在消除這種波動性，並為持有人提供穩定的現金yield。

這種權衡體現在業績上。截至2026年6月的一年裡，MSTR下跌瞭約72%，跌破87美元，是自2024年2月以來的最低水平，因為其相對於Bitcoin價值的市場溢價蒸發瞭。STRC即使在接近74美元的最差收盤價時，也損失瞭約四分之一的價值，並在此期間持續支付現金股息。

所有權也不同。MSTR持有人擁有整個業務的一部分，對公司事務進行投票，並在Bitcoin上漲時獲得無限的上漲空間。STRC持有人享有股息優先權和在liquidation中的高級索賠權，但他們的實際上漲空間被限制在100美元的面值附近，並且他們不持有轉換為普通股的權利。

我們將這種配對視為波動性分離。Strategy將Bitcoin的上漲和下跌傳導給MSTR股東，同時將穩定性出售給STRC買傢，這兩種證券都依賴於相同的國庫。希望獲得簡單spot敞口而無需任何包裝的投資者可以在我們的Bitcoin ETF tracker上比較產品。

STRC 與 SATA

SATA是最近的直接競爭對手，是由Strive（NASDAQ：ASST）發行的可變利率perpetual優先股，該公司是Vivek Ramaswamy共同創立的Bitcoin國庫公司。這兩種證券都以100美元的面值為目標，支付累積現金股息並進行調整以維持該水平，並依靠公司Bitcoin國庫來建立信譽。

差異在於規模和支付設計。Strategy持有的Bitcoin數量是Strive約13,300 BTC的60多倍，並經營著一項傳統軟件業務，而Strive沒有債務，並在2025年12月將SATA的利率提高到12.25%，使其達到約13%。SATA還在6月開始每個交易日支付股息，是美國首個這樣做的上市證券。

在6月市場動蕩期間，投資者轉向SATA，SATA維持在面值附近，而STRC則跌破，這得益於SATA更高的收益率和每日 支付。Strive本身在2026年初為其自身資金管理購買瞭約5,000萬美元的STRC，這表明即使是競爭對手發行人也將Stretch視為優質儲備資產。

STRC對比STRF、STRK、STRD和STRE

STRC是Strategy數字信用產品線中的五種優先證券之一，每種證券在風險階梯上占據不同的位置。STRC的定位解釋瞭其收益率以及在壓力下的表現。

Strategy的優先證券系列細分如下：

• STRF (Strife)：最高級的優先證券，每季度支付10%的固定累積股息，面向希望在結構中擁有最強索賠權的投資者。
• STRK (Strike)：一種8%的可轉換優先證券，可轉換為MSTR普通股，如果股價大幅上漲，則將收益與股權上漲潛力相結合。
• STRC (Stretch)：此處介紹的可變利率、以面值為目標的工具，旨在實現穩定性並提供該組中最高的流動性。
• STRD (Stride)：一種10%的非累積優先證券，在四種NASDAQ上市證券中排名最低，因此錯過的股息永不累積，並以最寬的有效收益率交易。
• STRE (Stream)：一種以歐元計價的10%永續優先證券，在盧森堡證券交易所上市，旨在吸引歐洲收益型投資者。

2026年7月的Bitcoin出售為STRF、STRE、STRK和STRD的季度股息以及STRC的月度支付提供瞭資金，這提醒我們這五種證券都來自同一個公司資金池。STRC的獨特性在於其利率每月重置，這使其成為衡量市場對Strategy信心最敏感的晴雨表。

STRC崩盤與Strategy的Bitcoin出售

STRC在其最初的十個月裡大部分時間都緊貼面值，隨後在六周內連續下跌。5月14日，該股在除息日收於100美元，但Bitcoin已經遠低於其10月份的紀錄，而Strive選擇同一天宣佈每日SATA股息，這加劇瞭競爭壓力。

信心的首次動搖來自一次象征性出售。5月26日至5月31日期間，Strategy出售瞭32枚BTC，約250萬美元，以支付STRC分紅，這是自2022年12月以來首次出售Bitcoin。Michael Saylor在第一季度財報電話會議上預示瞭這一舉動，稱公司將出售部分Bitcoin“以穩定市場”，然而這一披露仍然動搖瞭那些曾認為公司奉行永不拋售原則的持有者。

6月份拋售加速，Bitcoin跌破60,000美元。STRC在6月17日收於當時創紀錄的89美元，在15億美元可轉換票據回購耗盡部分現金儲備後進一步下跌，並在6月26日觸及盤中低點71.25美元。分析師將最後階段的大部分跌幅歸因於強制拋售，因為那些通過leverage在margin上購買“穩定”證券的持有者被連續清算。Rosen律師事務所同周啟動瞭投資者調查。

Strategy於6月29日發佈瞭數字信用資本框架作為回應，幾天後又出售瞭3,588枚BTC，約2.16億美元，這是其歷史上最大規模的Bitcoin出售，以支付所有五種優先證券的第二季度股息。部分出售以每枚約60,773美元的價格執行，低於公司約75,700美元的平均成本，這意味著Strategy為支付收益型投資者而蒙受瞭損失。

這一回應部分奏效。STRC在一周內回升至80多美元，Standard Chartered的研究團隊認為該證券嚴重超額抵押，並將此次事件定性為溝通失敗，應會向面值回歸。此次崩盤仍然是Bitcoin支持信貸的一個決定性壓力測試，我們在歷史加密貨幣崩盤指南中涵蓋瞭類似事件。

STRC的風險與安全性

STRC在設計上比Strategy的普通股更安全，具有累積股息、優先於MSTR的地位、專用現金儲備以及市值仍數倍於優先債務的國庫。但這並不能使其成為儲蓄產品，6月份的回撤證明100美元的目標是公司可能無法實現的目標。

我們最重視的風險包括：

• Bitcoin依賴性：Strategy支付股息的能力幾乎完全依賴於其Bitcoin持有量，因此，長期的熊市會侵蝕支撐每次支付的資產基礎。
• 酌情股息：董事會必須從合法可用資金中宣佈每次支付，雖然未支付的金額會累積，但持有者無法強制按時分發。
• 無抵押品：沒有Bitcoin抵押給STRC持有者，他們僅擁有對超過80億美元可轉換債務之後的剩餘公司資產的索賠權。
• 價格不穩定性：2026年6月，以面值為目標機制失效數周，那些利用leverage對抗假定95美元底價的買傢被連續清算。
• 發行依賴性：Strategy的模型依賴於持續進入資本市場，持續低於面值的折扣會關閉ATM計劃，該計劃為Bitcoin購買和儲備金補充提供資金。
• 不斷上升的支付負擔：每次利率上調都會增加優先股和利息的年度股息支出，目前已接近17.6億美元，從而收緊未來的覆蓋范圍。
• 法律和監管審查：一項公開的律師事務所調查增加瞭頭條新聞風險，這種風險可能獨立於Bitcoin而影響價格。
• 無存款保護：STRC不受FDIC保險保護，不具備銀行賬戶、貨幣市場基金或國債所附帶的任何保障。

STRC支持購買的交易所

如果你在加密貨幣交易所購買數字貨幣時還沒有手續費的優惠，可以通過以下方式獲得返現：

如何購買 STRC

1.進入幣安APP，在首頁搜索欄輸入STRC，選擇STRC/USDT交易對，STRC也支持合約交易。如圖

2.進入STRC購買界面，點擊買入，如圖

3.輸入買入金額，點擊預覽，如圖

4.查看預覽情況，最後點擊兌換並買入STRC，如圖

常見問題

STRC 是加密貨幣還是token?

不。STRC 是一種在 NASDAQ 上市的優先股，像任何其他美國證券一樣通過普通經紀賬戶交易。它間接提供瞭對 Strategy 的 Bitcoin 金庫的敞口，並且沒有任何版本存在於區塊鏈上。

STRC多久支付一次股息?

STRC 每月支付兩次股息，這是股東批準的變更，於 2026 年 6 月 30 日記錄日期生效。記錄日期為每月 15 日和月末，現金支付大約在每個記錄日期後兩周。

Strategy可以削減 STRC 股息率嗎?

是的，但有限制。削減上限為每月 25 個基點，外加與 SOFR 掛鉤的調整，利率不能低於當前每月 SOFR 基準，並且在任何應計股息未支付的情況下不允許削減。

我在哪裡可以購買STRC?

STRC 在 NASDAQ 上交易，在美國境外可通過 eToro 購買，此外，大多數主要經紀商，包括 Fidelity、Schwab、Interactive Brokers 和 Robinhood，也提供該股票。一些提供股票交易的加密平臺，例如 Kraken，也在支持的地區上市瞭該股票。

STRC 是否由 Bitcoin支持?

僅間接支持。Strategy 的 Bitcoin 金庫為公司支付股息提供瞭資源，但沒有將任何幣種質押給 STRC 持有人作為抵押品，STRC 持有人的債權位於公司債券持有人之後的剩餘公司資產上。

結語

STRC 是 Bitcoin 金庫時代湧現出的最具創新性的證券之一，它通過每月利率調整和嚴格的發行計劃，將波動性資產轉化為高現金 yield。

2026 年 6 月的崩盤揭示瞭該模型的脆弱性和韌性。價格目標被打破，Strategy 虧本出售 Bitcoin 以繼續向持有人支付款項，然而，每筆股息都以現金形式支付，公司也因此制定瞭規范的儲備政策和回購工具，這是其此前所缺乏的。

我們認為，坦率地說，STRC 持有人正在為 Strategy 的資產負債表提供擔保，並因此獲得 12% 的報酬。任何購買者都應理解股息的酌情性質，根據可能再次出現的下跌調整頭寸規模，並將該 yield 視為對與 Michael Saylor 的 Bitcoin 信念相關的真實信用風險的補償。

以上就是腳本之傢小編給大傢分享的STRC是什麼？怎麼買？解析Strategy的Stretch優先股與股息的詳細解讀瞭，希望大傢喜歡！