目錄
- 比特幣熊市底部尚需數月
- <b CPI與PPI通脹將挑戰多年高位
- 伊朗戰爭與和平承諾未能平息市場
- 指標顯示拋售壓力正在緩解
- 市場情緒反映出“普遍的絕望”中的機遇
本周比特幣看點：價格跌破6萬美元後反彈，Coinbase溢價指數持續負值顯機構退場，ETF資金外流加劇，美聯儲加息預期升溫，長期持有者開始拋售，監管框架漸明或引機構入場。第四季度是否觸底尚存爭議，需關註資金流與宏觀政策變化。
比特幣交易者警告稱，真正的比特幣價格熊市底部至少要到第三季度才會到來。
比特幣（BTC）在6月的第二周以止損收場——而今年仍有望創下新的宏觀低點。
- 交易員們預計比特幣價格將出現一波反彈，但他們都認為底部尚未到來。
- 隨著美伊戰爭持續，美國通脹數據將考驗市場的韌性。
- 美國總統唐納德·特朗普所作出的和平協議承諾，並未對風險資產的走勢起到明顯穩定作用。
- 多項鏈上指標讓分析師們對拋售最糟糕的階段已經過去抱有希望。
- 加密貨幣情緒跌至有史以來的最低水平之一。
比特幣熊市底部尚需數月
據TradingView數據顯示，比特幣在最新一周收盤時獲得瞭一定的喘息空間，但在交易者中，缺乏重大利好消息的現象尤為引人註目。
“上周的周線蠟燭收盤非常看跌，並在72,500點位留下瞭一個失衡。隻要我們守住59,100點的前期周線低點，我本周的最終多頭目標就是那個72,500點的失衡位。”交易員Lennaert Snyder在其最新的一篇X平臺分析帖中寫道。
BTC/USDT 四小時圖。來源：Lennaert Snyder/X
交易員馬克·卡倫警告稱，即便出現一波反彈，熊市低點仍尚未到來。
“如今，比特幣已一舉突破6萬美元關口，這一走勢比我原先的預期還要快一些，”他向X平臺的粉絲們表示。
“我預計六月餘下的時間市場將呈現更多橫盤和上行走勢。我認為真正的市場底部要到第三季度中後期才會出現。”
BTC/USD 一日圖。來源：Mark Cullen/X
在時間點略有不同的情況下，加密貨幣評論員ColinTalksCrypto也抱有類似預期。他指出，BTC/USD已收於一條關鍵的長期趨勢線下方，即200周簡單移動平均線（SMA）。
“因此，我們很可能在1至3個月內出現一波反彈，隨後在第四季度跌至新低，”他指出。
ColinTalksCrypto表示，第四季度“極有可能成為本輪周期的底部”。
BTC/USD 一周走勢圖，疊加200日均線。來源：Cointelegraph/TradingView
<b CPI與PPI通脹將挑戰多年高位
美國5月通脹數據有望在本周進一步加劇市場緊張情緒，而市場已開始押註加息。
5月份的消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）數據預計將反映出美伊戰爭對經濟的持續影響。
兩項指數在4月最新更新時均創下多年新高，而芝商所的FedWatch工具最新數據顯示，市場預期美聯儲政策將迅速發生變化。
“基本情景顯示，到2027年初將有兩次加息。甚至有17%的上升概率，到2027年4月將出現三次加息，”交易資訊機構The Kobeissi Letter在上周晚些時候的分析中指出。
“就在幾個月前，市場預計僅在2026年就將降息多達4次。”
美聯儲目標利率概率（截圖）。來源：芝商所集團
正如Cointelegraph報道，美國股市已普遍擺脫通脹風險，在科技股的帶動下屢創歷史新高。
受加息擔憂的影響，本周該股市也顯得愈發動蕩。韓國股市周一開盤即重挫8%，隨後因波動劇烈而暫停交易。
韓國綜合指數日線圖。來源：Cointelegraph/TradingView
“全球最火爆的股市剛剛發生瞭變化，”加密貨幣平臺Coin Bureau的創始人尼克·帕克林於周日評論道。
“今年韓國股市上漲瞭90%。但韓國ETF的期權圖表已由看漲押註轉為下行保護，這表明仍持有多頭頭寸的投資者已不再那麼自信。”
安碩韓國ETF的市場數據。來源：尼克·帕克林/X
伊朗戰爭與和平承諾未能平息市場
與宏觀壓力相伴而來的，是美伊戰爭的最新進展，這一局勢仍是市場波動性難以預料的重要催化劑。
上周，美國總統唐納德·特朗普表示這場沖突“會得到妥善解決”，但這一表態並未阻止比特幣兌美元匯率跌至新的多年低點。
在此期間的交火意味著不確定性依然存在。
周日，特朗普在接受《金融時報》等媒體采訪時再次試圖為事態賦予積極色彩，稱最新一輪打擊不會影響正在進行的和平談判。
“這筆交易能否成功，取決於其自身價值，與之無關，但這並不會對其產生任何影響，”他在一次電話采訪中表示。
受特朗普言論提振，比特幣應聲走高，其言論中還稱以色列將“別無選擇”，隻能接受一項伊朗核協議。
油價在新一周伊始走高，WTI原油價格重返每桶95美元上方。
美國WTI原油差價合約一小時走勢圖。來源：Cointelegraph/TradingView
評論人士、加密貨幣交易員兼分析師米夏埃爾·范德波佩警告稱，新的一周將開局震蕩。
“我預計在周一開盤前，價格會小幅走低，因為上周五晚間股市正一路暴跌，”他向X平臺的粉絲們表示。
“美網結束後，或在周二，這一趨勢將重新回升，我們也將開始看到比特幣出現上行勢頭的跡象。”
BTC/USDT 一日圖。來源：Michaël van de Poppe/X
指標顯示拋售壓力正在緩解
在比特幣圈內，隨著比特幣價格再度跌破6萬美元，市場仍在熱議其是否已觸底熊市。
上周，Cointelegraph報道瞭一項分析，認為市場反彈的大部分先決條件已經具備。
在其最新研究中，鏈上分析平臺CryptoQuant又增添瞭若幹理由，表明這輪 暴 跌最糟糕的階段可能已經過去。
“綜合來看，這些指標表明，投機過度現象已基本從市場體系中消除，”貢獻者XWIN Japan在一篇QuickTake博客文章中寫道。
“市場情緒已由狂熱轉向謹慎，投資者正進入耐心等待與逐步建倉的階段。”
所涉及的三個指標分別是：長期（LTH）與短期（STH）投資者的已耗盡利潤比率（SOPR），以及處於虧損狀態的比特幣總供應量，此外還有200日簡單移動平均線（SMA）。
在上周比特幣/美元匯率自2023年以來首次重返該水平後，後者已進入交易員的視野。
“LTH-SOPR / STH-SOPR 比率已顯著下降，表明長期持有者不再兌現此前牛市期間所獲得的巨額利潤，”XWIN 繼續就其他構成要素表示。
“盈利供應占比已降至約47%，這意味著超過一半的比特幣持有者目前處於盈虧平衡或虧損狀態。這與牛市行情形成鮮明對比，當時往往有超過90%的供應處於盈利狀態。”
比特幣持倉盈利情況（截圖）。來源：CryptoQuant
CryptoQuant也指出，由於科技股搶盡瞭風頭，整體加密貨幣市場出現瞭“需求短缺”。
市場情緒反映出“普遍的絕望”中的機遇
據“加密貨幣恐懼與貪婪指數”數據顯示，加密市場的市場情緒已回落至個位數——但買入良機或許已經到來。
該指數以一籃子指標衡量市場整體情緒，周一報8/100，仍處於其“極度恐慌”區間內。
如此之低的得分上一次出現是在四月初，且為有史以來最低之一。
加密貨幣恐懼與貪婪指數（截圖）。來源：Alternative.me
監測社交媒體信號時，研究平臺Santiment指出，當前的悲觀情緒已達到自2月中旬以來的最高水平。
“從歷史上看，這些普遍的絕望時刻往往出現在市場底部附近，”它對X平臺的粉絲表示。
“當交易者開始宣稱某一資產類別‘已死’時，尤其是像加密貨幣這樣主要由投機驅動的資產，這通常意味著許多賣方已經平倉離場，市場上可供進一步壓低價格的供給隨之減少。”
加密貨幣情緒數據。來源：Santiment/X
2月份，當6萬美元關口再次成為市場關註焦點時，情緒的急劇下滑隨後推動價格反彈至7萬美元中段。
“盡管僅憑情緒無法精準預測市場拐點，但歷史規律表明，每當投資者最為篤定加密貨幣‘已成過去’之時，往往都會為那些願意逆向而行、耐心持有者帶來高於平均水平的佈局良機，”Santiment補充道。
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