目錄
- 要點介紹：
- 比特幣跌破平均生產成本
- BTC實現價格指標顯示3.75萬美元為底部
- 比特幣的MVRV波動帶顯示，價格跌至5萬美元是合理的
- 比特幣熊旗形態破敗仍使5萬美元關口保持關註
近期比特幣價格回落至6萬美元附近，技術形態顯示6萬至7.2萬美元或成新底部支撐區，但部分分析師警告若跌破關鍵支撐位，可能觸發連鎖平倉，疊加1.62億美元買單流動性集中於6萬美元附近，短期或下探至5萬美元，形成深度回調。
盡管比特幣目前仍守在6萬美元關口上方，但5萬美元的價位目標依然有效，因為多項指標顯示底部可能尚未確立。
在上周13%的回調中，比特幣（BTC）多頭成功守住瞭6萬美元這一心理支撐位。
BTC/USD 日線圖。來源：TradingView
然而，反彈並未完全消除下行風險，部分交易員警告稱，隨著美伊緊張局勢以及降息預期的消退繼續打壓風險偏好，市場仍有可能出現更深層次的回調。
目前，多項比特幣估值與技術指標均支持這一情景，表明在未來幾周內，比特幣仍有可能再度下探至5萬美元甚至更低水平。
要點介紹：
- 比特幣交易價格接近其平均生產成本62,650美元，但仍有跌向較低的電力成本50,120美元的風險。
- Glassnode的MVRV帶顯示，比特幣目前位於其估值下限區間下方，下一個深度價值支撐位接近50,437美元。
比特幣跌破平均生產成本
其中一個關鍵的警示信號來自比特幣生產成本模型，該模型將比特幣的市場價格與其開采一枚比特幣的平均估算成本進行比較。
該模型由Capriole Investments創始人查爾斯·愛德華茲分享，顯示比特幣的交易價格已接近其約62,650美元的生產成本。這意味著，在當前價格下，礦工們的平均盈虧平衡點已近在咫尺。
BTC/USD周線圖與生產成本對比。來源：Capriole Investments
這一水平歷來充當著重要的長期價值區間。在以往的熊市回調中，當比特幣價格跌入生產成本與較低電力成本估算之間的區間時，往往會出現強勁的需求。
根據圖表顯示，該下限目前位於約50,120美元附近。
換句話說，比特幣已開始測試主要礦工成本支撐區的上沿。若空頭將價格果斷跌破當前的生產成本區間，下一個重要的估值底部或將位於約5萬美元的電力成本水平附近。
BTC實現價格指標顯示3.75萬美元為底部
據分析師Follis分享的圖表顯示，比特幣的已實現價格——即所有持幣者的平均成本基礎——目前接近5.36萬美元。
從歷史來看，比特幣在未先跌破已實現價格的情況下，從未形成過重大周期的底部。2011年，BTC較已實現價格下跌約58%；2015年為49%；2018年為47%；2022年則為34%。
比特幣已實現價格與現貨價格對比。來源：TradingView/Follis
隨著時間推移，回撤幅度已趨於緩和，但即便價格較當前已實現價下跌20%至30%，也意味著底部區間大致位於3.75萬至4.28萬美元之間。
迄今為止，比特幣在本輪周期中尚未出現任何一日的收盤價低於其已實現價格，而2022年這一數字為179天，2018年為140天，2015年為303天，2011年則為122天。
這使得2026年第四季度觸底的可能性依然存在。若價格果斷跌破6萬美元，比特幣可能首先下探至約5.36萬美元的已實現價格水平，隨後為進一步跌入5萬美元下方的更深拋售區間打開空間。
比特幣的MVRV波動帶顯示，價格跌至5萬美元是合理的
比特幣的MVRV價格波動帶也指向瞭向5萬美元方向可能出現更深層次的回調。
該模型將比特幣的市場價格與其估值區間進行比較，依據比特幣相對於其長期均值的估值高低來判斷。從歷史來看，這些區間在重大周期性行情中往往起到價格“磁石”的作用。
比特幣 MVRV 極端偏離定價帶。來源：Glassnode
在2021年的牛市中，比特幣的價格多次逼近估值區間的上沿。而在2022年的熊市裡，價格最終跌破瞭均值區間，並逐步向下方區間靠攏，隨後觸底反彈。
在2024年的回調期間，比特幣再次呈現出類似的走勢：價格先回落至較低的估值區間，隨後又出現反彈。
目前，比特幣的交易價格接近6.3萬美元，已跌破模型設定的下限估值區間——約7.2035萬美元。下一個重要的支撐位則位於深度價值區間，約為5萬美元。
該水平也與比特幣的已實現價格（約53,600美元）相近，使得5萬至5.36萬美元區間成為關鍵的鏈上支撐帶。
因此，若價格果斷跌破6萬美元，將更有力地支撐比特幣在嘗試構築穩固底部之前再度回探這一深度價值區間。
比特幣熊旗形態破敗仍使5萬美元關口保持關註
比特幣周線圖顯示可能出現熊旗形態破敗，在跌破91,700美元附近的50周均線後，BTC已從此前的上升整理區間中回落。
BTC/USD 周線圖。來源：TradingView
目前價格正測試位於62,000美元附近的200周簡單移動平均線，這是關鍵的長期支撐位。若周線收盤價果斷跌破該均線，則將確認看跌格局，並打開通往50,000美元下方目標位的空間。
周線相對強弱指數（RSI）逼近超賣閾值30，亦顯示動能疲弱，這進一步印證瞭在比特幣未能迅速收復旗形支撐位之前，空頭仍占上風的觀點。
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