目錄
- USDT、USDC市值同步縮水
- 與2022年相比，目前修正仍屬溫和
- 分析師：隻是短期修正，不改長期成長趨勢
- 新玩傢加入，穩定幣市場競爭升溫
穩定幣市場近期出現多年來規模最大的「資金撤退潮」，反映幣市持續在2026年低點附近盤整之際，鏈上流動性也同步萎縮。不過，分析師認為，這波修正仍屬於長期成長趨勢中的正常波動，較2022年加密寒冬的情況仍有明顯差距。
根據CoinDesk Data數據，6月穩定幣總市值縮水77億美元，創下自2022年5月Terra-Luna生態崩盤以來最大單月減幅。當年TerraUSD(UST)脫鉤事件引爆市場連鎖效應，也正式揭開被市場稱為「加密寒冬」的熊市序幕。
若拉長時間來看，RWA.xyz數據顯示，自今年5月高點以來，穩定幣市場總流通價值已流失約100億美元，跌幅約3%，為2023年以來最大修正紀錄。不過，相較於2022年高達26%的崩跌幅度，這次回檔仍屬溫和。
USDT、USDC市值同步縮水
這波資金退潮主要源自兩大穩定幣發行商。
市占率居冠的Tether(USDT)，其市值從5月的1,900億美元降至約1,840億美元，縮水約60億美元；
而由Circle發行的USDC，市值則從2026年3月直逼800億美元的高點，回落至730億美元左右，蒸發瞭近70億美元。
值得註意的是，目前的資金萎縮，與華爾街投行對穩定幣的樂觀預期形成強烈對比。去年，花旗銀行(Citi)將2030年穩定幣市場規模的基準預測上調至1.9兆美元，牛市情境甚至上看4兆美元;渣打銀行(Standard Chartered)也預估，2028年穩定幣市場規模將突破2兆美元。
穩定幣不僅是加密貨幣交易最主要的計價貨幣，近年更逐漸成為支付與結算的核心工具，因此穩定幣供應量變化，一直被視為觀察資金是否流入或流出加密貨幣市場的重要指標。
歷史經驗顯示，穩定幣供應量增加，通常代表鏈上新增購買力，有利支撐牛市行情；反之，若整體供應量下滑，市場流動性就會減弱，加密貨幣要延續漲勢也將更加依賴新的資金進場。
與2022年相比，目前修正仍屬溫和
事實上，2025年12月至2026年2月期間，穩定幣供應量也曾減少約90億美元，隨後便迅速反彈並創下歷史新高。當時比特幣也同步經歷劇烈修正，價格自約9.5萬美元跌至6萬美元附近。
整體而言，穩定幣總市值在經歷兩年內規模翻倍的爆發性成長後，自去年10月、比特幣創下12.6萬美元歷史新高以來，其市場規模就大致維持在3,000億美元附近。
反觀2022年加密寒冬期間，市場遭遇的沖擊遠比現在更嚴重。當時包括加密貨幣交易所FTX，以及加密貨幣借貸平臺Celsius、BlockFi、Genesis相繼倒閉，引發市場信心全面崩潰。
RWA.xyz數據顯示，主要穩定幣總市值自2022年3月約1,660億美元，一路下滑至2023年9月約1,220億美元，累計跌幅超過26%，反映大量資金撤離加密貨幣市場。
當時，USDT市值在8個月內蒸發掉130億美元；USDC市值則是從2022年7月的550億美元，慘跌至2023年11月的240億美元，期間更因合作銀行矽谷銀行(SVB)的倒閉而雪上加霜。
此外，Terra生態系演算法穩定幣TerraUSD(UST)的崩盤，也一舉抹去約180億美元的穩定幣市值。
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分析師：隻是短期修正，不改長期成長趨勢
分析師認為，穩定幣市場資金大撤退，不過是長線多頭格局中的短暫波折。Wincent資深總監Paul Howard表示：我們認為，穩定幣是具備長期成長潛力的市場，近期市值下滑僅是一次相對微小的回調。短期流動性波動本來就是市場常態，但這並不改變我們的看法。穩定幣未來仍將在數位資產生態系中扮演愈來愈重要的角色。
新玩傢加入，穩定幣市場競爭升溫
若進一步觀察市場結構，近期放緩並非完全代表需求消失，而是市場競爭格局正逐漸改變。
隨著穩定幣應用從加密貨幣交易延伸至主流支付市場，加上美國《GENIUS法案》推動監管逐步明朗，愈來愈多新發行商開始投入市場。
雖然USDT與USDC近期供應量同步下滑，但部分新興穩定幣仍持續擴張。
CoinGecko數據顯示，由Paxos發行、Robinhood等機構共同支持的Global Dollar(USDG)，流通規模已突破32億美元；由Anchorage Digital發行、香港OSL Group參與支持的USDGO，流通量也幾乎翻倍至約9億美元；此外，由多傢支付與金融業者共同支持的OpenUSD(OUSD)，也是近期準備挑戰USDT、USDC市場地位的新競爭者。
盡管如此，市場仍普遍認為，穩定幣供應量成長往往為鏈上世界帶來充沛的購買力，因此也一直是牛市行情的重要推力;如今整體供應量縮減，意味著支撐市場上漲的資金動能有所減弱。若沒有新的資金持續流入，加密貨幣市場後續要延續反彈或再創新高，難度也將隨之提高。
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