BLOK ETF是什麼？致力於擴大區塊鏈技術的基金，一文詳解

目錄

• BLOK ETF 是什麼及其誕生所要解決的問題
• 一位早於加密ETF時代的先驅
• BLOK ETF vs BKCH vs DAPP：2026區塊鏈ETF比較
• BLOK 的實際持有：投資組合解析
• Galaxy Digital (GLXY) 占比4.05%
• TeraWulf (WULF) 占 3.80%
• Cipher Mining (CIFR) 持股比例 3.51%
• Robinhood (HOOD) 持股比例 3.48%
• Hut 8 Corp (HUT) 持股比例 3.45%
• Nu Holdings (NU) 持股比例 3.10%
• IBM 占比3.07%
• Bed Bath and Beyond（BBBY）持股比例為2.99%
• Core Scientific (CORZ) 占比2.68%
• 部門與地理分佈
• 表現：數據顯示瞭什麼
• BLOK ETF對加密貨幣與區塊鏈社群的重要性
• 比特幣相關性：理解BLOK的內核風險
• BLOK ETF常見問題
• 什麼是BLOK ETF？
• BLOK ETF持有哪些資產？
• BLOK ETF和Bloktopia是一樣的嗎？
• BLOK ETF何時上市？
• BLOK ETF 持有成本是多少？
• BLOK ETF 在2026 年的資產管理規模（AUM）是多少？
• BLOK ETF 是否直接持有比特幣？
• 為什麼BLOK ETF 對加密貨幣很重要？

首先，需厘清一個重要事項。本文所述的BLOK ETF指的是Amplify區塊鏈技術ETF——一支在紐約證券交易所上市、資產規模約10億美元的基金，持有包括Coinbase、Galaxy Digital及比特幣礦工等公司。

BLOK ETF 持有 Coinbase、Robinhood、Galaxy Digital 以及比特幣礦工，這是一支在紐約證券交易所上市的基金。以下是它的持股情況、表現及其在 2026 年的重要性。

BLOK ETF 是什麼及其誕生所要解決的問題

Amplify Blockchain Technology ETF，即代號為 BLOK 的紐約證券交易所上市基金，於 2018 年 1 月 16 日推出。那時，認可區塊鏈首席技術官期潛力的散戶投資者實際上隻有兩個選擇：直接購買加密貨幣，承受波動性、托管及稅 務復雜性的風險，或是在傳統券商賬戶旁觀不參與。

BLOK 的創立目的是提供第三種選擇。通過創建一個包含交易所、礦工、軟件公司和金融科技平臺等對區塊鏈技術有深度曝露的上市公司投資組合，Amplify ETFs 為普通投資者提供瞭一種通過熟悉的交易所交易基金包裝獲得區塊鏈產業實質曝露的途徑。該基金可以通過任何標準經紀帳戶購買，包括退休帳戶和無法直接持有加密貨幣的顧問投資組合。

該基金的正式授權要求其至少投資80%的凈資產於積極參與區塊鏈技術開發與應用的公司的股權證券。剩餘的20%可以包括與區塊鏈相關公司合作或投資的企業，以及通過像比特幣交易所買賣產品（ETP）等工具對數字資產的間接持有。該投資組合為主動管理，意味著資金經理會持續決定持有、增加或退出的持倉，並非被動追蹤指數。

這種主動管理的結構既是BLOK的主要差異點，也是它擁有0.70%年度費用率的原因之一，該費率高於許多被動型ETF，但與其他主動管理的主題基金相當。

一位早於加密ETF時代的先驅

要理解BLOK在推出時所代表的意義，時間軸非常重要。當BLOK於2018年1月上線時，比特幣現貨ETF在美國還有數年時間才會獲得監管批準。美國證券交易委員會(SEC)已多次拒絕比特幣ETF申請，理由包括對市場操縱的擔憂以及缺乏受監管的監視共享協議。最終會支持直接加密貨幣投資產品的機構基礎設施當時根本不存在。

BLOK 是美國首個專註區塊鏈的股票型ETF。它於 First Trust Indxx Innovative Transaction and Process ETF 上市前一周推出，使 Amplify 成為全新投資產品類別的開路先鋒。該基金的原名 Amplify Transformational Data Sharing ETF 反映瞭2018年的監管現實，當時以“數據共享”和“變革性技術”來框架區塊鏈，比起直接以加密貨幣作為主題，更能被監管機構接受。

2025年10月，Amplify 正式將該基金更名為 Amplify Blockchain Technology ETF，承認自基金成立以來，監管和主流對加密貨幣的看法已發生瞭巨大變化。到瞭那時，比特幣現貨ETF已在美國交易，並擁有數十億的日交易量，原先作為變通方案的定位已轉變為更直接的目的聲明。

截至2026年初，該基金擁有八年的業績記錄，這幾乎是同類競爭者中沒有的：一個完整的市場周期的表現數據，包括2018年的熊市、2020年的COVID崩盤、2021年的牛市、2022年的加密貨幣寒冬，以及隨後的復蘇。

BLOK ETF vs BKCH vs DAPP：2026區塊鏈ETF比較

BLOK 的實際持有：投資組合解析

BLOK ETF 於任何時間點約持有50 到55 項資產，分佈在多個區塊鏈相關的類別。截至2026 年3 月，前十大持股合計約占總資產的33.74%。該投資組合刻意分散投資，以避免過度集中於單一標的，這使其有別於那些可能在單一標的投入10% 以上的較積極型區塊鏈ETF。

Galaxy Digital (GLXY) 占比4.05%

Galaxy Digital 是市場上最全面的機構加密公司之一，同時運營資產管理、投資銀行、交易桌和區塊鏈基礎設施提供者。由Mike Novogratz 創立，Galaxy 深度集成於加密生態系統。其咨詢工作涉及主要代幣發行，其資產管理部門持有大量比特幣頭寸，交易基礎設施則服務機構客戶。對於BLOK，Galaxy 代表瞭多元化的加密基礎設施曝光，且沒有其他持股所帶來的直接挖礦或純交易所風險。

TeraWulf (WULF) 占 3.80%

TeraWulf 是一傢比特幣挖礦公司，具有顯著的差異化特點：主要使用核能和再生能源來挖礦。該公司的Nautilus Cryptomine 數據中心位於賓夕法尼亞州的一座核能發電廠旁邊，而其Lake Mariner 設施則由水力發電供電。 TeraWulf 代表瞭BLOK 在比特幣挖礦領域的敞口，並強調其可持續性角度，使其與純依賴化石燃料的礦工有所區分。

Cipher Mining (CIFR) 持股比例 3.51%

Cipher Mining 是一傢專註於大型美國本土挖礦業務的比特幣挖礦公司。它與TeraWulf 及Hut 8 一同入選，反映出BLOK 在比特幣挖礦領域的重大權重。隨著機構挖礦業務通過公開市場上市，該領域已大幅增長，成為區塊鏈股票宇宙中的重要組成部分。

Robinhood (HOOD) 持股比例 3.48%

Robinhood 在BLOK 中的存在反映瞭該基金對區塊鏈和加密基礎設施的更廣泛定義。 Robinhood 的加密貨幣交易收入作為其整體業務的一部分顯著增長，使其作為加密相鄰持股變得越來越重要。 Robinhood 也為用戶提供包括比特幣、以太坊及數十種山寨幣的直接加密貨幣交易，並積極擴展其加密產品組合。其作為一個深入集成加密貨幣的金融科技平臺的定位，屬於BLOK 的次要配置類別，涵蓋那些在區塊鏈相關收入流中投入大量資金的公司。

Hut 8 Corp (HUT) 持股比例 3.45%

Hut 8 是一傢北美數字資產挖礦公司，也是業界按算力計算最大比特幣挖礦營運商之一。它已將商業模式多元化，超越純粹挖礦，拓展至管理服務、GPU 計算及數據中心基礎設施，反映瞭挖礦公司向更廣泛區塊鏈基礎設施提供商演進的趨勢。

Nu Holdings (NU) 持股比例 3.10%

Nu Holdings，Nubank 的母公司，代表瞭BLOK 在新興市場金融科技與加密貨幣交叉領域的佈局。 Nubank 是全球按客戶數計數最大的數字優先銀行之一，在巴西、墨西哥和哥倫比亞營運。其加密貨幣產品組合持續擴展，龐大的拉丁美洲零售客戶基礎使其成為未受銀行服務人口稠密市場中推動加密貨幣采用的重要潛在動力。 Nu Holdings 是BLOK 較為獨特的持股之一，彰顯該基金積極管理團隊對新興市場金融科技中加密貨幣采用作為重要產業主題的信念。

IBM 占比3.07%

IBM被納入BLOK反映瞭該基金致力於持有企業區塊鏈技術與加密原生公司的承諾。 IBM一直是企業區塊鏈應用最活躍的開發者之一，通過其Hyperledger Fabric工作和IBM區塊鏈平臺，服務於從供應鏈到貿易金融的各個行業。 IBM的區塊鏈收入完全獨立於加密貨幣，專註於針對大型組織的許可制企業級分佈式帳本應用。 IBM在BLOK中的存在為投資組合提供瞭對抗純加密市場周期的多元化以及對機構企業采用區塊鏈基礎設施的敞口。

Bed Bath and Beyond（BBBY）持股比例為2.99%

Bed Bath and Beyond 出現在區塊鏈ETF ​​中乍看之下令人驚訝，值得直接說明。這個持倉反映瞭BLOK 的主動管理者持有一個與企業重組相關、涉及數字資產或區塊鏈相關活動的頭寸。這類主動管理的ETF 持倉有時是過渡性持倉，或反映超越公司名稱表面之外的特定重組投資策略。這類持倉也是主動管理ETF 持倉檔案需要月度審查的原因之一。

Core Scientific (CORZ) 占比2.68%

Core Scientific 是北美最大的公開上市比特幣礦工和數據中心運營商之一。經歷2022 年加密市場崩盤後於2024 年1 月結束破產，Core Scientific 已重建其資產負債表並擴展其業務，除瞭比特幣挖礦外，還大幅轉向人工智能和高性能計算數據中心服務。其復蘇軌跡使其成為采礦行業中表現較強的持股之一。

在前十大之外，BLOK 的投資組合還包括區塊鏈領域其他值得註意的持倉：比特幣礦業公司如Riot Platforms 和Marathon Digital Holdings、與加密相關的金融公司、國際區塊鏈基礎設施參與者，以及約6.5% 的比特幣交易所交易產品(ETPs) 直接持有，為股權層面下方添加瞭額外的比特幣價格敏感度。

圖片來源Amplify ETF

部門與地理分佈

BLOK ETF 的投資組合大致可分為兩大類：約42% 為科技公司，約39% 為金融服務公司，其餘分佈於能源和工業等其他部門，其中包含礦業相關公司。

從地理分佈來看，本基金約72%的持股為北美公司。剩餘的28%則提供國際曝險，特別是亞洲和歐洲的公司，那裡是區塊鏈基礎設施發展、采礦運營和數字資產交易所的總部所在地。日本公司Metaplanet采用瞭和Strategy（前稱MicroStrategy）類似的比特幣庫藏策略，近期期中成為主要持股之一，反映瞭積極管理人願意將國際比特幣庫藏策略與內核的美國上市公司名稱一同納入投資組合。

表現：數據顯示瞭什麼

BLOK的表現歷史是其最有用的優點之一，正因為八年的數據涵蓋瞭多個市場周期。

自2018年1月成立至2026年初，本基金平均年回報率約為15.33%，優於標普500指數約10%的長期平均年回報率，盡管波動性大幅提高。截至2026年3月的三年年化回報率約為52.4%，反映出自2023年起加密相關股票強勁的牛市走勢。五年年化回報率約為2.9%，該數字反映出2022年加密相關股票從高點到低點大幅下跌70%至90%的殘酷回撤影響。

BLOK 達到52 周高點75.89 美元和52 周低點31.32 美元，這一區間說明瞭區塊鏈股票敞口內在的波動性。截至2026 年3 月底，BLOK 交易價格約為50.66 美元至52.01 美元，資產管理規模（AUM）約為9.88 億美元到10.2 億美元，具體取決於數據來源。自成立至2026 年1 月底，該基金的總價值增長約為200.47%。

Amplify 自身的披露顯示，截至2025 年12 月31 日，該基金在13 個股票數字資產類別基金中風險調整後回報排名第一。該基金還在2026 年1 月的With Intelligence 共同基金和ETF 行業頒獎典禮中獲得多項提名，Amplify ETF 整體在2025 年報告資產管理規模增長70%。

相對於整體市場約為2.10的貝塔值說明瞭內核風險故事：BLOK的波動幅度約為標普500指數的兩倍，且雙向變動皆是如此。當風險偏好情緒主導且比特幣走強時，BLOK往往能大幅超越表現；而當加密貨幣情緒惡化時，即使整體市場保持穩定或上漲，BLOK仍可能劇烈下跌。 2026年2月期間的單月下跌13.46%，當比特幣在兩天內約下跌19%時，即直接呈現瞭這種敏感性。

圖片由Amplify ETF提供

BLOK ETF對加密貨幣與區塊鏈社群的重要性

BLOK ETF 的重要性超越瞭其績效數字。它代表瞭更廣泛金融體系與區塊鏈技術及加密基礎設施互動的一個重要裡程碑。

它創造瞭一條受監管的主流投資途徑。在BLOK 出現之前，管理養老金基金或退休帳戶的顧問無法在不建議直接購買加密貨幣的情況下，為客戶提供區塊鏈行業的曝險，而許多受托人對此感到不安。 BLOK 創造瞭一個熟悉且受監管的產品包裝，環繞著相同的經濟曝險，使區塊鏈行業投資對顧問社群、註冊投資顧問以及在限制直接加密投資標準下運作的退休帳戶持有人更為可及。

它驗證瞭區塊鏈基礎設施的論點。每一年，BLOK累積資產管理規模、吸引機構股東並維持分析師覆蓋，都是投資社群隱含認可構建區塊鏈基礎設施公司的年份，這些公司包括交易所、礦工、軟件平臺及金融科技集成商，代表一個合法且可投資的領域。這種機構認可進一步反饋提升瞭基礎公司的信譽及他們所打造的技術。

它強制區塊鏈公司業績透明化。由於BLOK專註於投資公開上市公司，區塊鏈基礎設施的經濟表現必須每季向監管機構和股東披露。這創造瞭一層問責和業績透明度，是純加密原生項目和私 營公司所不具備的。 BLOK的投資者可以閱讀Coinbase的季度申報、Marathon Digital的收入報告以及Galaxy Digital的資產負債表，這些文檔都向SEC公開，投資者不僅依賴鏈上指標。

它證明瞭區塊鏈曝險不需要加密貨幣托管。機構投資者參與加密貨幣的持續障礙之一是加密貨幣托管的技術與合規復雜性，包括私鑰管理、交易所對手風險及資產分類的監管不確定性。 BLOK 證明瞭完全通過現有的證券基礎設施，使用標準經紀賬戶及SIPC 保護，便可獲得區塊鏈技術增長的有意義經濟曝險。這一見解促成瞭許多後續區塊鏈股票ETF的設計。

它早於現貨比特幣ETF時代。當美國現貨比特幣ETF於2024年1月推出時，連接傳統金融與加密貨幣的投資基礎設施已部分建成，部分原因是像BLOK這樣的基金已在該領域運作六年，並且培訓顧問和機構將加密貨幣暴露視為傳統投資組合中的可投資配置。

比特幣相關性：理解BLOK的內核風險

任何潛在投資者必須瞭解BLOK的一個特性是其對比特幣價格的高度敏感性。這種相關性貫穿於該基金的多個層面。

最明顯的層面是直接持有：該基金持有約6.5%的比特幣ETP，使其直接面臨比特幣價格風險。第二層面是通過礦工。 TeraWulf、Cipher Mining、Hut 8、Core Scientific、Riot和Marathon Digital皆以比特幣產生營收並持有比特幣資產在其資產負債表上。當比特幣價格上升時，他們的收益和凈資產價值也將大幅上升。當比特幣下跌時，挖礦利潤縮減，資產負債表價值也會下降。第三層面則是通過Coinbase，在加密貨幣交易所的交易量與比特幣價格趨勢密切相關，意味著Coinbase的收入隨市場升降。

Seeking Alpha 的一項分析估計，BLOK 約有43% 的投資組合與加密貨幣相關資產掛鉤。這種集中度在加密牛市周期中帶來真正的上行潛力，而在熊市期間則存在真正的下行風險。該基金的貝塔值為2.10，反映瞭這一點。 BLOK 並非一個多元化的科技基金，僅僅包含部分區塊鏈曝險。它是一個專註於區塊鏈和加密基礎設施的基金，而巧合的是它包裝在傳統ETF 結構內。

對於理解此點並有意願承擔該曝險的投資人來說，BLOK 通過類似IBM 這樣的企業區塊鏈公司以及如Nu Holdings 這類新興市場金融科技公司稍作對沖，提供瞭一個熟悉且易於接觸的投資選項。對於想要更廣泛技術多元化且避免重大加密相關性的投資人而言，此基金並非合適工具。

BLOK ETF常見問題

什麼是BLOK ETF？

BLOK 是Amplify 區塊鏈技術ETF，一檔在紐約證券交易所上市的主動管理基金，持有Coinbase、Galaxy Digital 和比特幣礦工等區塊鏈及加密貨幣公司

BLOK ETF持有哪些資產？

截至2026 年3 月，主要持倉包括Galaxy Digital（4.05%）、TeraWulf（3.80%）、Cipher Mining（3.51%）和Robinhood（3.48%），此外還有比特幣礦工和比特幣ETP。

BLOK ETF和Bloktopia是一樣的嗎？

不，BLOK ETF 是Amplify 區塊鏈技術ETF，一檔市值10 億美元的紐交所股票基金。 Bloktopia 的BLOK 代幣是無關的加密貨幣。兩者恰巧共用相同代碼。

BLOK ETF何時上市？

BLOK ETF 於2018 年1 月16 日發行，是首檔在美國上市的區塊鏈聚焦股票ETF，遠早於所有主要競爭區塊鏈ETF ​​數年。

BLOK ETF 持有成本是多少？

BLOK ETF 每年的費用比率為0.70%，即每投資1,000 美元需支付7.00 美元。由於其采用主動管理結構，費用比被動型同業如BKCH（0.50%）較高。

BLOK ETF 在2026 年的資產管理規模（AUM）是多少？

截至2026 年初，BLOK ETF 管理的資產約為9.88 億到10.2 億美元，是美國資產管理規模最大的區塊鏈股票ETF。

BLOK ETF 是否直接持有比特幣？

BLOK 不直接持有比特幣。它大約分配6.5% 投資於比特幣交易所交易產品（ETP）以間接暴露於比特幣，並持有像TeraWulf 和Hut 8 這類礦工，其收益與比特幣價格密切相關。

為什麼BLOK ETF 對加密貨幣很重要？

BLOK 是第一支區塊鏈ETF，為退休基金、退休帳戶及受托顧問創造瞭一條受監管的渠道，以接觸區塊鏈產業而無需直接持有加密貨幣。

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