Bybit 的 TWAP 教程把这种订单描述为把一笔大交易按时间拆成多笔小订单执行的工具。当交易者更重视成交质量，而不是立即完成全部成交时，这种方式很有用，尤其适合波动较大或流动性较薄的市场，因为一笔市价大单可能会把价格推向不利方向。
操作逻辑并不复杂，但仍需要纪律。交易者选择交易对，打开 TWAP 工具，输入总数量，设置运行时间，并选择子订单执行频率。Bybit 也说明，如果余额、市场状况或价格限制发生变化，执行可能暂停或停止。这个细节很关键，因为 TWAP 是自动执行工具，并不是最终成交保证。
更实际的设置应先回答三个问题：订单规模占日成交量多大比例，交易者可以承受多长执行期间的市场暴露，以及当行情脱离原计划时应在哪里停止。TWAP 设得太快，可能接近一笔激进大单。TWAP 设得太慢，又可能让交易者暴露在新闻风险之中。
风险提示：TWAP 可以降低市场冲击，但不能消除波动、流动性、余额或平台风险。本文仅作教育说明，不是 Bybit 官方客服意见，也不构成投资建议。
来源：Bybit Learn TWAP 订单教程；Bybit Learn 冰山订单教程。
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