目錄
- 要點介紹：
- 盡管美聯儲主席支持加密貨幣，比特幣為何卻下跌？
- 沃什是‘公認的通脹鷹 派’
- 比特幣在美聯儲領導層更迭的年份表現不佳
凱文·沃什雖被視為政策傾向相對親加密貨幣，但其上任後比特幣仍下跌，主要因美國通脹超預期逆轉降息預期，地緣沖突推高油價加劇通脹壓力，資金從風險資產撤出，同時前期多頭杠桿倉位擁擠，市場轉向時觸發連環清算，導致比特幣價格承壓下行。
近期短期債券收益率上升以及沃什此前的鷹 派言論，正重新引發人們對12月加息的擔憂，這可能給比特幣的復蘇踩下急剎車。
比特幣（BTC）周六跌至74,190美元，創下逾一個月以來的最低水平，盡管前一天親加密貨幣的凱文·沃什剛剛宣誓就任美聯儲主席。
BTC/USD日線圖。來源：TradingView
要點介紹：
- 2026年加息概率上升正給比特幣市場施加壓力。
- 比特幣在美聯儲領導層更迭的年份裡，歷來表現不佳。
盡管美聯儲主席支持加密貨幣，比特幣為何卻下跌？
比特幣的拋售之際，美國兩年期國債收益率升至4.14%，創下自2025年2月以來的最高水平。
美國2年期債券收益率日線圖。來源：TradingView
兩年期收益率與交易員對聯邦基金利率近期走向的預期密切相關。該收益率升破美聯儲目前3.50%至3.75%的目標區間，表明市場已不再押註在沃什任內迅速降息。
芝商所數據顯示，交易員目前預計美聯儲將在2026年大部分時間維持利率不變，期貨定價則暗示12月可能加息25個基點。
12月美聯儲會議的目標利率概率。來源：芝商所
根據BCA Research提供的數據，過去三十年來，當兩年期國債收益率升至高於聯邦基金利率時，美聯儲通常會加息，因為這一利差表明市場預期未來政策將趨於收緊。
美國2年期國債收益率與美聯儲基金目標利率對比。來源：BCA研究
相反，當2年期收益率跌破美聯儲基金利率時，往往預示著市場對未來降息的預期。
這種轉變削弱瞭比特幣的看漲理由，而比特幣通常受益於收益率下降、實際利率降低以及流動性狀況改善。
沃什是‘公認的通脹鷹 派’
過去，瓦什曾對比特幣持積極評價,批評央行數字貨幣，並支持私 營部門金融創新發揮更大作用。對於加密貨幣交易者而言，這可謂利好消息多多。
但據分析師Crypto Patel稱，從貨幣政策角度來看，沃什仍可能對看漲比特幣的論調提出挑戰。
在周六的一篇帖子中，帕特爾指出，沃什“是一位眾所周知的通脹鷹 派”，而非鴿 派，並補充道，包括“伊朗戰爭引發的通脹風險”和“勞動力市場壓力”在內的艱難宏觀背景，可能會使他難以降息。
“監管層面的加密友好並不等於利率寬松，”他表示。
比特幣在美聯儲領導層更迭的年份表現不佳
又一警示來自比特幣對美聯儲領導層更迭的歷史反應.
在周六的一篇帖子中，分析師Lucky指出，比特幣此前在歷任美聯儲主席交接期間都表現不佳：2014年1月珍妮特·耶倫接任後，比特幣下跌瞭84%；2018年2月傑羅姆·鮑 威 爾上任後，比特幣下跌瞭73%；2022年5月鮑 威 爾開啟第二任期後，比特幣下跌瞭60%。
來源：X
沃什的接管迄今恰逢比特幣大幅下跌，這表明交易員可能再次開始降低風險敞口，等待新任美聯儲主席帶來政策明確性。
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